华蓝集团刚刚官宣：控股股东正式变更为深圳市栩桐投资合伙企业（有限合伙），实际控制人也将从雷翔等七人变更为林伟。公司股票将于2025年11月19日上午开市起复牌，标志着这场酝酿多日的控制权变更进入落地阶段。

  根据公告，本次变更由两部分构成：一是股份转让，二是表决权委托。雷翔、赵成、吴广意、钟毅、莫海量、邓勇杰、李嘉等7位原实控人合计向栩桐投资转让8,511,275股股份，占总股本的5.79%，转让价格为20.41元/股，总价约1.74亿元。其中雷翔个人转让比例最高，达2.79%。与此同时，雷翔、赵成、钟毅、莫海量四人在完成股份转让后，还将其名下剩余持有的13.71%股份对应的非财产性股东权利——包括表决权、提名权、提案权等——全数委托给栩桐投资行使。

  这意味着，交易完成后，栩桐投资虽仅直接持股5.79%，但通过表决权委托合计控制公司19.50%的表决权，从而成为控股股东。而作为栩桐投资执行事务合伙人委派代表的林伟，将成为上市公司新的实际控制人。

  值得注意的是，此次控制权变动并非突然之举。此前，华蓝集团曾于2025年11月14日起停牌，理由是实控人正在筹划控制权变更事项。市场早有预期，尤其在公司经历连续三年业绩下滑、2024年亏损1380万元之后，2025年前三季度却实现净利润同比增长142.28%、单季盈利超2700万元的“V型反弹”，更让外界猜测资本运作或已提上日程。

  我一直在关注华蓝集团的动向，说实话，这次控制权交接到一家注册于深圳的有限合伙企业，还是有点出乎意料。原本市场普遍猜测接盘方可能是具备地方资源背景的国资平台，毕竟华蓝主业聚焦工程设计、国土空间规划和城市更新，在广西地区项目资源深厚，与地方政府关系紧密。如今现身的栩桐投资，公开信息显示其经营范围以自有资金投资、财务咨询为主，并未披露更多产业背景，这让我对后续的战略协同能力存有一定疑问。

  但从另一个角度看，原实控人并未完全退出，雷翔等人仍保留部分股权，且表决权委托设置了不超过36个月的期限，也说明这可能是一次阶段性过渡安排。也许，真正的战略投资者还在后面？或者，这只是引入更强资本方的前奏？

  无论如何，眼下最现实的问题仍是经营基本面。尽管2025年业绩回暖，但截至三季度末，公司应收账款高达7.29亿元，回款压力不容忽视。我希望新实控人林伟及其背后的团队，不只是带来资本，更能带来资源导入和治理优化。否则，股价短期炒作过后，终究难逃价值回归。