从今年一季度持仓至今，我更看重利和兴财报里的细节变化。三季度单季营收3.6亿，同比增34%，环比涨19%，连续两季环比加速，说明订单交付节奏在加快。毛利率从二季度的33.2%升至35.8%，主要靠华为高毛利定制设备拉动，盈利质量实实在在提升。
现金流也有惊喜，经营现金流净流出收窄到580万，比二季度少420万，应收账款周转天数从82天降到71天，回款效率明显提高。虽然研发费用率5.1%略低于同行，但重点投入的AI检测设备已有突破。当前29倍PE对应明年36%的增速，PEG不足0.8，估值合理。后续只要跟踪好华为订单延续性和浪潮送样进展，长期价值不用愁。