这事儿刚出的三季报，我看了眼，有点东西。华立科技今年三季度单季营收2.61亿，同比降了10%，净利润3190万，降幅5.1%，表面看是下滑，但细看扣非净利环比涨了34.2%，这个拐点信号不能忽视。前三季度整体归母净利润6688万，虽然同比少了3.91%，但Q3明显比前两季稳住了，说明经营在回暖。

  有意思的是海外这块。国内游戏游艺市场这几年不温不火，但他们海外设备销售估计Q3增长30%到40%，这个数字很扎眼。要知道现在不少厂商出海都碰壁，他们还能维持高景气，说明渠道和产品力确实有底子。公司早年就布局全球，合作方像万达宝贝王、风云再起这些是国内顶流，Time Zone、HELIX这些又是海外本地强势运营商，这种双线资源不是谁都能拿下的。

  再看业务新动向，《宝可梦明耀之星》衍生品卖得不错，IP运营这条路走稳了。更关键的是自研TCG卡牌《三国幻战》上线了，还搞了个“warawara”IP厂牌，想把实体卡牌和街机设备联动起来。这模式要是跑通，就不只是卖设备的一锤子买卖，而是能形成用户粘性的生态闭环。现在年轻人追捧“谷子经济”，手办、卡牌、周边消费意愿强，这赛道选得挺准。

  资金面上也有动静。最近三个交易日融资净买入合计超415万，10月28日那天还买了366万，说明有资金在逢低吸筹。虽然股价今天跌了2.55%，报26.41，但市盈率(动)45.59倍，跟中信证券给的2026年45倍PE目标差不多接轨了。而且股东户数下降15.13%，户均持股升到28.93万，筹码在集中，往往是阶段性底部的特征。

  机构也没闲着。大成、博时、银河几家基金都在重仓持有，中信证券还专门去调研了一趟。这种级别的券商亲自下场，图的不是短期波动，而是看中它设备出海+IP变现的双重逻辑能否持续兑现。特别是现在国产游戏出海势头猛，整个行业结构性机会摆在那儿。

  不过话说回来，营收总量还在下滑，国内消费复苏的节奏也得盯着。能不能靠海外撑住大盘，再用自研IP打开新增量，这才是接下来几个季度的关键。眼下这位置，说反转还早，但至少，已经能看到一些积极的变化在发生。

  投资路漫漫，愿与大家相伴同行，点赞支持，共同进步！