$久祺股份(SZ300994)$  

以下是久祺股份的经营状况及发展前景分析：

经营状况

- 业绩增长良好：2025年第一季度营业收入6.90亿元，同比增长30.39%；归母净利润4084.03万元，同比增长90.01%，业绩增长迅猛。2024年全年营业收入27.88亿元，同比增长38.98%；归属净利润1.23亿元，同比增长15.31%。

- 现金流承压：2024年经营现金流净额从2023年的1.47亿元骤降至4455万元，降幅高达69.6%，反映出公司在应收账款管理、库存控制等方面可能存在不足。

- 业务布局广泛：产品涉及儿童自行车、电动助力自行车等，形成完整产品体系。销售覆盖五大洲80多个国家和地区，海外销售占比超80%。积极开拓跨境电商业务，布局多个线上销售平台，还拥有自建站。

- 成本与研发管控较好：公司在管控成本和优化运营方面采取有效措施，净利率有所上升。2024年研发费用同比增长21.26%，有助于提升创新能力和产品迭代更新速度。

发展前景

- 机遇：全球绿色出行理念普及，自行车市场需求回暖，电助力车市场潜力大，公司在该领域有布局。天津工厂2025年H2投产后将切入高端碳纤维自行车赛道，有望提升盈利能力。作为敦煌网核心供应商，受益于敦煌网在美国市场增长，且通过其模式规避美国关税壁垒。同时，央行等四部门联合发布金融支持体育产业政策，公司所在浙江省2025年体育产业总规模目标5000亿，公司童车纳入青少年体育消费场景，政策环境有利。

- 挑战：全球自行车市场竞争加剧，价格战导致毛利率承压。国际市场波动性和贸易政策不确定性，可能对公司出口业务造成影响。尽管当前业绩增长，但需持续优化现金流管理，以确保在快速扩张的同时保持财务健康。