核心业绩亮点
营收净利双增，盈利能力创历史新高
2025年一季度，久祺股份实现营业收入6.90亿元，同比增长30.39%；归母净利润4084万元，同比大增90.01%，扣非净利润增速更高达114.11% 。这一增长主要得益于海外市场需求的强劲复苏，尤其是欧洲（占比30%）、美洲（50%）两大核心市场的订单激增 。净利率提升至5.78%，同比上升1.80个百分点，毛利率亦稳中有升，反映公司成本控制与产品结构优化的双重成效 。
跨境电商爆发式增长，自主品牌溢价显著
公司通过亚马逊、LAZADA、沃尔玛等全球电商平台实现线上销售占比38%，自主品牌（如“Hiland”“Joystar”）在北美、东南亚市场占据头部地位，亚马逊平台多个单品销量稳居前三 。跨境电商业务净利率达10%+，远高于传统ODM模式（5%-7%），成为利润增长的核心引擎 。此外，公司通过TikTok等新兴渠道营销，推动复购率提升至65% 。
体育产业布局深化，高端化战略加速
政策红利+高端产品突破
浙江省体育产业规划推动公司加速融入体育赛事与健康生活方式领域，布局千场体育赛事合作，并推出碳纤维自行车等高端产品（终端售价4-5万元），预计2025年下半年天津工厂投产后将实现量产 。此类产品毛利率较普通车型提升超20个百分点，推动公司从大众市场向高端化转型 。
全球绿色出行趋势下的结构性机遇
欧洲电动助力自行车渗透率不足20%，美国、拉美市场仍处低个位数水平，公司凭借电助力自行车营收3.27亿元（占比16.31%），占据技术先发优势 。荷兰巨头Accell Group库存恢复常态，上游供应链回暖，进一步验证行业复苏逻辑 。
库存拐点+产能扩张
公司库存周转率提升至4.08次，越南基地产能利用率达90%，德清工厂自产比例提升至20%，天津新厂投产后预计自产率将达50%，进一步释放代工环节利润（代工厂净利率3%-4%） 。
长期成长逻辑
公司计划通过“跨境电商引流→自主品牌崛起→线下渠道反哺”路径，实现OBM占比从38%向50%突破，并借助南美（市占率50%+）、东南亚市场拓展，巩固全球两轮车龙头地位 。
久祺股份凭借跨境电商的高效渗透与体育产业的高端化升级，在全球两轮车市场中构建了“技术+渠道+品牌”的护城河。一季度业绩超预期验证其属性，叠加行业回暖，公司有望持续领跑出口链稀缺标的。
$海泰科(SZ301022)$ 一季度业绩暴增57倍 全产业链布局
2025年第一季度，海泰科实现营业收入1.92亿元，同比增长37.20%，归母净利润1391.96万元，同比激增5738.82% 。这一增速远超市场预期，主要受益于两大核心因素：
欧元汇率波动带来的汇兑收益增加：公司外销占比高（主要面向欧洲及全球市场），欧元汇率波动显著增厚财务收益 。
模具业务收入放量：2024年新接注塑模具订单8.52亿元（同比增长26.97%），2025年一季度产能释放加速，确认收入规模大幅提升 。
毛利率与净利率双升
公司通过优化产品结构（新能源汽车模具占比提升）和成本控制，推动盈利能力显著改善。2025年一季度净利率达7.25%（同比提升超50倍），毛利率亦稳步上行，反映其从传统模具制造向高附加值业务的转型成效 。
增长驱动因素：产能+技术+全球化
产能瓶颈突破，订单周期拉长
随着2023年募投的“大型精密注塑模具项目”达产，公司年产能提升至1000套，2025年新增产能开始释放收入，预计全年模具收入增速超30% 。截至2024年末，公司在手订单9.38亿元（同比增长22.57%），其中新能源汽车模具订单占比35%（达3.29亿元），为业绩增长提供确定性支撑 。
“模塑一体化”全产业链布局
公司打通“改性塑料-注塑模具-塑料零部件”全链条：
改性塑料业务：2025年底将投产“年产15万吨高分子新材料项目”，预计达产后年销售收入17.45亿元，净利润7368万元，成为新增长极 。
技术突破：高光泽PC+ABS塑料合金、耐水解玻璃纤维增强尼龙等核心技术已实现产业化，产品性能对标国际巨头 。
全球化产能扩张
泰国子公司二期项目预计2025年8月投产，新增产值1亿元，进一步强化东南亚市场覆盖能力。泰国基地兼具成本优势（人工及税收优惠）与地缘战略价值（规避贸易壁垒），助力全球订单承接 。
$恒基达鑫(SZ002492)$ 保税仓储
保税科技的补涨
4月23日，恒基达鑫在投资者关系平台上答复投资者时表示，公司与保税科技在码头及罐区资源统筹、供应链服务多元化拓展、智慧物流业务场景及资本合作等多个领域均有交流互动，目前双方共同投资私募股权基金项目。
公司是一家专业的第三方石化物流服务提供商。主要从事为国内石化产品生产商、贸易商的进出口货物提供码头装卸、仓储、管道输送、装卸业务、仓储业务；为境外客户提供码头驳运中转、保税仓储服务。
止盈卖出 华曙高科，京城股份，减仓 世华科技
止损 福莱新材， 灿勤科技
