净利润挺好，但一个分销商，本质做的放贷生意。 它的下游客户都是大型企业，拥有巨大议价权，完全可以找厂家买，为何找你分销商。本质就是账期不同。涨价背景下厂家一般都是现款现货，以前也最多1个月账期。但分销商可以给6个月账期。生意逻辑很简单，分销商从银行贷款利息3%全款从厂家买货，卖给下游客户毛利20%净利10%，给6个月账期，赚的就是这个利息差。 所以商洛电子三季报的现金流达到惊人的负12亿，年报估计更吓人。当前市场环境下，只要不涨价了，或者下游客户有几个到期还不上款了，风险就及其巨大。