中央商场（600280）连拉两个涨停板，11月19日再度封死涨停，报收4.31元，涨幅9.95%，成交额冲上2.76亿元，封单资金逼近2亿元——这热度，比双十一还猛！因连续三日涨幅偏离值超20%，该股已登上龙虎榜。在11月18日至19日的异常波动期内，累计涨幅达21.07%，主力资金大幅流入，两日净流入近亿元，显示市场活跃且资金看好。

近期动态：主力大幅拉升，品牌与运营改善引发市场关注

这一波拉升不是空穴来风。其一，公司是“中华老字号”，品牌积淀深，区域招商有天然优势；其二，数字化营销持续加码，直播带货、社交引流提升线上转化，同时引入高端美妆、名表首店，商品结构升级明显；其三，便利店业务快速铺开，与罗森合作深化，南京及安徽区域门店数已超500家，协同效应逐步显现；其四，治理结构优化，取消监事会、强化审计委员会职能，信息披露更透明，投资者信心有所提振。

行业环境：消费回暖但竞争激烈，线上分流压力仍存

2025年上半年，全国社会消费品零售总额同比增长5.0%，商品零售增5.1%，其中便利店增速达7.5%。但百货业态仅增长1.2%，电商持续抢食份额——实物商品网上零售额占比已达24.9%。在此背景下，传统零售必须转型求生。中央商场推进购物中心化改造，加快线上线下融合，试图增强经营韧性。

核心竞争力：多元模式+区域布局+战略协同

公司主营百货零售，布局江苏、山东、河南、湖北、安徽等地，经营模式涵盖联营、经销、代销和租赁，其中联营为主力，贡献稳定毛利。与此同时，与罗森的战略合作有效拓展便利店网络，实现业态互补；房地产开发主要用于自建商业综合体，支撑主业扩张；“中华老字号”品牌则带来长期信任度与招商议价能力。

基本面分析：营收下滑、亏损扩大，现金流改善难掩风险

2025年前三季度，公司实现营收16.29亿元，同比下降9.63%；归母净利润亏损5353.79万元，同比扩大逾一倍；扣非净利润亏损4803.51万元。资产负债率高企，ROE为-8.19%，显著低于行业均值1.01%。尽管经营性现金流净额同比增长93.35%至2.27亿元，短期流动性有所改善，但整体盈利能力仍弱于同行。公司已公告，实际控制人及高管在异动期间未买卖股票，生产经营无重大变化。