在经历上市首年净利润破亿的高光后，天津捷强动力装备股份有限公司（以下简称“捷强装备”，300875.SZ）陷入了三年亏损超3亿元的困局。

　　日前，捷强装备发布2024年年报显示，2024年，公司全年营业收入同比腰斩52.81%至1.38亿元，归母净利润亏损同比扩大309.78%至2.78亿元。这一数据不仅延续了公司自2022年以来的亏损态势，更将三年累计亏损额推高至3.63亿元。

　　《中国经营报》记者观察到，在捷强装备业绩亏损背后，是全产品线的集体“失速”。曾经贡献超90%营收的液压动力系统，从2020年2.43亿元的收入高点一路滑坡，到2024年录得-6342.5万元的负收入，同时，捷强装备其他产品线同样未能幸免，生物检测设备、核生化安全装备及配件等收入均大幅下滑。

　　此外，从2021年起，捷强装备连续四年计提大额资产减值准备与信用减值准备，累计计提金额达2.9亿元，直接侵蚀同期利润总额。

　　在连续亏损三年之后，捷强装备未来是否有明确的扭亏为盈的计划和时间表？液压动力系统产品营收为负的具体原因是什么？公司是否会调整相关业务策略？对于上述问题，记者致电捷强装备，其相关负责人要求发函至公司，记者发函后，截至发稿，未收到对方回复。

　　连亏三年

　　捷强装备是一家从事核化生防御装备核心部件的研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品为应用于各通用型号装备军用核化生洗消车辆的液压动力系统，公司于2020年8月24日上市。

　　上市当年，捷强装备曾实现营业收入2.68亿元，同比增长9.56%，归属净利润为1亿元，同比增长5.21%，这也是其近年来业绩的高光时刻。

　　然而，从捷强装备上市次年开始，其业绩颓势逐渐显现。2021年，捷强装备扣非净利润骤降88%，仅录得微薄利润，敲响了业绩下滑的警钟。

　　从2022年开始，捷强装备的经营状况更是急转直下，陷入连续三年亏损的泥潭，且亏损额呈现出逐年扩大的趋势。具体来看，2022年、2023年、2024年，捷强装备的归属净利润分别亏损0.17亿元、0.68亿元、2.78亿元，同比减少幅度分别为156.22%、289.68%、309.78%。

　　对于2024年亏损的原因，捷强装在年报中也进行了阐述。从业务层面来看，部分订单延迟交付以及新增订单不及预期，严重影响了公司及子公司的销售规模，进而导致净利润减少。同时，液压动力系统产品受部分产品价格调整影响，收入和利润同步缩水。从财务角度而言，商誉减值、存货减值和应收账款减值等导致的资产减值损失大幅增加，成为吞噬利润的重要因素。2024年，公司资产减值同比增长181.54%，金额高达16026.52万元。

　　在业绩亏损之外，捷强装备的现金流也呈现净流出趋势。2023年，公司经营活动产生的现金流量净额为-3612.00万元，较上年同期下降7440.59%，主要源于销售回款减少。投资活动产生的现金流量净额为-13054.21万元，较上年同期下降41.74%，原因是本期进行现金管理支付投资款项尚未收回。筹资活动产生的现金流量净额为-1714.90万元，较上年同期减少251.56%，系本期进行股份回购支付现金增加。经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量净额减少，这也使得公司现金及现金等价物净增加额为-18380.80万元，较上期减少90.48%。

　　产品线收入下滑

　　在业绩下滑的背后，是捷强装备全产品线的集体失速。

　　记者了解到，捷强装备的产品类型涉及核辐射监测设备、生物检测设备、液压动力系统、其他核生化安全装备及配件、技术服务等多个领域。然而，2024年，捷强装备的各个产品的收入全线下滑。

　　在捷强装备上市之初，液压动力系统是公司的主要收入来源，其收入占比一度超过90%。然而，从2021年起，这一传统优势业务却遭遇了滑铁卢。数据显示，液压动力系统的收入从2020年的2.43亿元骤降至2021年的0.66亿元，2022年进一步萎缩至0.27亿元，2023年更是缩减至0.15亿元。到了2024年，该业务板块的收入变为负数，为-6342.5万元，对公司的整体业绩造成了严重的拖累。与此同时，液压动力系统在公司总营收中的占比也从2020年的90.62%急剧下滑至2023年的5.14%，2024年更是跌至-45.83%，呈现出罕见的负占比情况。

　　在液压动力系统业务日渐式微的同时，捷强装备的核辐射监测设备业务却曾一度崭露头角。2022年和2023年，该业务的收入分别达到了1.24亿元和1.53亿元，同比增长率分别高达213.49%和22.93%，成为公司新的增长点。然而，好景不长，到了2024年，核辐射监测设备的销售收入也下降至1.23亿元，同比下降19.39%。

　　除了上述两大业务板块外，捷强装备的其他产品线也未能幸免于难，在2024年同样面临收入下滑的压力。

　　数据显示，2024年，捷强装备的生物检测设备收入下降至735.90万元，同比下降3.43%；其他核生化安全装备及配件的收入同比下降39.01%，降至5699.36万元；技术服务的收入也下降了29.57%，仅为1035.21万元。此外，其他业务收入也大幅下降58.97%，仅有396.24万元。

　　大额减值

　　记者梳理捷强装备历年财务数据发现，从2021年起，公司连续四年计提大额资产减值准备与信用减值准备，且计提的减值损失规模总额呈现出显著的上升趋势，累计计提金额达2.9亿元，直接吞噬同期利润总额。

　　在捷强装备各项减值项目中，应收账款和其他应收款各年度均存在不同程度的坏账损失计提或转回情况。

　　2021年，应收账款坏账损失转回12.67万元，其他应收款坏账损失为21.34万元；2022年，应收票据坏账损失8.38万元，应收账款坏账损失1607.66万元，其他应收款坏账损失138.81万元；2023年，应收票据坏账损失12.10万元，应收账款坏账损失2275.30万元，其他应收款坏账损失223.40万元；2024年，应收票据坏账损失19.98万元，应收账款坏账损失755.54万元，其他应收款坏账收回251.02万元。

　　存货方面，其跌价损失在2023年和2024年呈现出明显的增长态势。2023年，存货跌价损失及合同履约成本减值损失为583.60万元，2024年，这一数值上升至5258.63万元。

　　商誉减值同样是公司资产减值的关键部分，且涉及金额较大。2021年，因并购云南鑫腾远科技有限公司，计提商誉减值806.35万元；2022年，涉及云南鑫腾远科技有限公司和华实融慧（北京）科技有限公司的商誉减值，共计提1619.41万元；2023年，对北京弘进久安生物科技有限公司、上海仁机仪器仪表有限公司、绵阳久强智能装备有限公司的商誉进行减值测试后，计提商誉减值5076.99万元；2024年，仅对上海仁机的商誉减值就高达8968.38万元。

　　2021年、2022年、2023年、2024年，捷强装备计提的信用减值准备和资产减值准备分别为859.75万元、3404.13万元、8203.29万元、16551.03万元，直接减少了公司对应年度的利润总额，同时也降低了公司的资产净值。