$圣元环保(SZ300867)$  寒武纪、沐曦和摩尔线程作为中国GPU三巨头，都有各自的发展优势和前景，同时也面临着一些挑战，具体如下：

- 寒武纪：2025年前三季度营收46.07亿元，净利润16.05亿元，是三家中唯一真正盈利的企业。其与字节跳动深度绑定，思元系列加速卡在字节的推荐系统里已大规模应用，产品得到了大客户的验证，商业化路径较为清晰。但寒武纪收入过于集中，前五大客户贡献了94.63%的营收，单靠字节跳动就占了79.15%。此外，其软件生态还相对薄弱，自研的MLU Rush社区开发者数量与英伟达CUDA生态量级差距明显。

- 沐曦 ：2025年上半年营收9.15亿元，增长超过400%，首笔大单就有14.3亿元，截至2025年3月累计销量超2.5万颗，已入驻多个省级智算中心，发展势头迅猛。公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，从GPU IP、指令集到架构都是自主的，并尽量实现国产闭环，供应链可控性强。2025年10月24日，沐曦股份科创板IPO过会，将在资本市场的助力下进入更高速的发展阶段，预计最早于2026年达到盈亏平衡。不过，从2023到2025年上半年，沐曦累计净亏损超过24亿元，面临着一定的经营压力。

- 摩尔线程：2025年上半年营收7.02亿元，毛利率接近七成，业绩表现良好。公司采取“智算+图形”双轮驱动战略，产品覆盖AI计算、图形渲染等多个领域，客户切换成本低，在英伟达覆盖薄弱的细分场景里容易拿订单。摩尔线程的MUSA架构支持AI训练和推理，正在扩展万卡集群方案，接近英伟达的集群能力，且通过兼容CUDA生态和提供Musify自动代码移植工具，降低了开发者迁移成本。