安克创新2025年三季报出炉，业绩再次引发市场关注。公司前三季度实现营收210.2亿元，同比增长27.8%；归母净利润达19.3亿元，同比增长31.3%，交出了一份稳健增长的答卷。单看第三季度，营收81.5亿元，同比增长19.9%；归母净利润7.7亿元，同比增长27.8%——在外部环境复杂、消费电子需求波动的大背景下，这份成绩单显得尤为扎实。

  产品创新持续加码

  支撑这一增长的，是安克创新在核心品类上的技术深耕与新品迭代。充电储能领域，Anker Prime系列推出全球最小160W多口充电器，SOLIX C1000Gen2移动电源更是拿下吉尼斯认证，家庭光储系统也进一步打开高端市场空间。智能安防方面，eufy NVR S4Max搭载本地AI Agent，提升响应速度与隐私安全性；影音产品线则推出了集成AI助手的开放式耳机和Nebula X1Pro智能投影，明显在向“智能化+场景化”延伸。这些动作不是简单的功能叠加，而是基于用户真实需求的技术整合，体现出安克对消费趋势的敏锐捕捉。

  全球化布局成效显现

  从区域结构看，境外收入达203.2亿元，同比增长28%，占总营收比重超96%，全球化运营能力依然强劲。境内市场虽基数较小，但也实现了21.6%的增长，说明本土品牌认知正在逐步建立。渠道上，线下收入66.2亿元，同比大增33.8%，远高于线上25.2%的增速，反映出公司从“电商起家”向全渠道拓展的战略已进入收获期。尤其是在欧美主流商超、专卖店的渗透加深，让安克不再只是“亚马逊上的中国卖家”，而是一个真正意义上的国际品牌。

  短期承压不改长期逻辑

  当然，财报中也有值得关注的点：扣非净利润在Q3同比下降3%，主要受销售和研发费用持续投入、存货减值等因素影响。库存增至61.5亿元，较年初增长90.4%，经营性现金流为-8.6亿元，显示公司在应对潜在关税风险和旺季备货上采取了前置策略。这短期会压制利润表现，但我认为这是主动选择——在全球贸易不确定性加剧的背景下，保障供应链稳定比压缩成本更重要。

  我始终认为，安克的核心竞争力不在低价，而在产品力与品牌力的长期积累。它没有盲目扩张SKU，而是围绕三大主线做深做精，研发投入率提升至9.3%，管理费用率反而下降，说明组织效率也在优化。券商维持“买入”评级，并预测2025–2027年归母净利润将达27.4亿、34.4亿、42.5亿元，对应当前PE估值处于合理区间。

  站在现在看未来，消费电子整体回暖仍需时间，但安克已经走出了自己的节奏：用技术创新打开溢价空间，用全球渠道构建护城河。这样的企业，值得被持续看好。