$新强联(SZ300850)$  强仔是我8至10月底的重仓标的之一，虽然后来清仓了主要干商业卫星锂电材料了。但当初也有些朋友可能因为我的贴子而关注并且买入强仔。这段时间强仔有所调整，好在从技术上看已企稳再次进入上升通道。

关于强仔的业绩预告，我下面稍微分析下，仅供参考。

新强联2025年Q4业绩环比Q3下降，并非整体业绩不及预期，而是结构性波动，全年盈利符合甚至略超市场一致预期 。以下是关键分析：

核心数据速览

- Q3扣非净利润2.47亿元，Q4按预告中位数推算约1.68亿元，环比降约32% 。

- 全年归母净利润预告7.8-9.2亿元（同比+1093%-1307%），扣非6.8-8.2亿元（同比+356%-450%），均落在或略超市场一致预期区间 。

环比下降原因（非经营恶化）

1. 年底集中计提：Q4集中计提年终奖、研发/销售费用、资产减值等，阶段性压低利润，属风电行业企业常见会计处理 。

2. 季节性与交付节奏：风电Q4为装机旺季，但轴承交付多集中在Q3，Q4收入确认节奏放缓，订单充足下生产端仍满产 。

3. 非经常性损益影响：Q4非经常性损益（金融资产公允价值变动等）波动，对表观利润有扰动 。

业绩是否不及预期？

- 全年维度：否。全年预告中枢约8.5亿元，符合多数机构8.4-9.0亿元的全年预期，扣非增长更是远超往年，主业增长扎实 。

- 环比维度：阶段性波动。若剔除年底计提，Q4主业盈利仍在合理区间，并非经营动能走弱。

跟踪重点与结论

1. 关注Q4财报中费用计提明细、收入确认节奏与TRB等高端轴承占比，验证是否为短期扰动。

2. 核心判断：Q4环比下降是会计与交付节奏所致，非基本面恶化，全年业绩达标，无需过度担忧。

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