新产业2025年第三季度营收实现同比增长3.28%，达到12.43亿元，这是自年初以来首次单季营收企稳回升的信号。更值得关注的是，公司正加速推进海外市场布局，尤其是在欧盟市场一口气拿下18项化学发光试剂产品的IVDR CE认证，并重点突破中大型实验室流水线设备的海外推广。这一系列动作，不仅让资本市场重新关注这家国内化学发光领域的头部企业，也让其长期增长逻辑再度被强化。

  从业绩本身来看，Q3的增长来之不易。前三季度整体营收微降0.39%，归母净利润下滑12.92%，说明上半年仍面临较大压力。但Q3单季营收转正，叠加研发持续加码、费用率基本稳定，显示出经营层面正在逐步修复。尤其值得注意的是，公司当季研发投入达1.35亿元，同比增长近10%，占营收比重超10.8%——这个比例在医疗器械行业中属于较高水平，反映出新产业对技术迭代和产品创新的坚定投入。同期，多项新产品获批上市，包括超高速生化分析仪、凝血分析仪等高端仪器，进一步完善了其全自动检测平台的产品矩阵。

  而在海外拓展方面，公司的策略变得愈发清晰：不再满足于试剂出口的小规模放量，而是转向以高端仪器带动整体解决方案出海。光大证券指出，公司在2025年下半年主动聚焦资源于中大型仪器及实验室流水线的市场突破，目标直指欧美大型实验室客户。这类客户粘性强、订单持续性高，一旦切入，将为后续试剂耗材的长期销售打下基础。此次18项试剂通过欧盟IVDR认证，正是打开欧洲高端市场的重要通行证。

  看到这里，我其实挺认同当前券商维持“买入”评级的判断。虽然短期利润受费用前置和汇兑波动影响有所承压，但我认为这恰恰是战略性投入的体现。新产业没有在行业低谷期收缩战线，反而加大研发、主动调整海外结构，这种逆周期布局的能力，在国产医疗器械企业中并不多见。更重要的是，作为化学发光领域国产替代的领军者，它已经具备了技术和品牌积累，现在向海外高端市场发起冲击，时机也正逐渐成熟。

  当然，风险也不能忽视。比如主营业务仍高度集中于免疫诊断，集采带来的价格压力依然存在，海外拓展也可能面临地缘政治和认证壁垒。但从趋势上看，只要公司在高端仪器出海这条路上能持续兑现订单，未来的成长空间就不应被低估。至少从Q3的表现看，新产业已经走出了最关键的一步——重回增长轨道。