指南针2025年业绩报告速读

来自火炏燊的雪球专栏

核心财务数据

2025年，在资本市场回暖及公司双主业协同发展的推动下，业绩实现显著增长。

二、主要业务经营情况

公司确立了“金融信息服务+证券服务”双主业并进的战略定位，两大业务协同效应显著。

1. 金融信息服务业务

营收表现：实现营收15.09亿元，同比增长27.50%。

业务亮点：

用户增长：加大品牌推广力度，广告及网络推广费用大幅增长，带动新增注册用户和付费用户数量显著提升，投产比健康。

产品升级：PC端：完成全面设计升级，统一视觉风格；上线PC版数据中心，覆盖龙虎榜、大宗交易等子功能。

移动端：适配鸿蒙5系统（含折叠屏、PAD），并上线安卓PAD定制专版。

功能迭代：研发题材图谱、题材选股功能，增加“潜伏吸筹”等特色指标。

2. 证券业务（麦高证券）

营收表现：证券经纪业务手续费净收入4.87亿元（+110.34%），利息净收入1.01亿元（+32.61%），净利润1.65亿元（+133.36%）。

规模扩张：代理买卖证券款达101.15亿元，较上年末增长52.72%。

发展举措：推动“麦T宝”产品上线，提升交易工具效率。加大人才队伍建设、广告投放及IT投入。资管业务完成验收并适度展业，投行业务有序开展。

3. 基金业务（先锋基金）

股权变动：完成对先锋基金部分股权的收购与增资，持股比例达90.02%，成为控股股东。

财务影响：将先锋基金纳入合并报表，确认6,554万元非经常性投资收益（导致归母净利润与扣非净利润差异的主要原因）。

战略目标：增强其资本实力，助力业务重回正轨。

三、公司治理与人才建设

1. 人才与激励

人才引进：持续引进金融、证券行业高级人才，组建专业团队。

股权激励：

2025年计划：向422名激励对象授予529.09万份股票期权（授予价91.75元/份）。

历史计划调整：根据2024年度权益分派（每10股转增4.5股），对2022、2023、2025年三期激励计划的行权价格和数量进行了相应调整。

行权情况：2022年激励计划已全部行权完毕。

2. 内部控制与投资者关系

合规建设：强化内控体系，开展分层分类合规培训，提升规范运作水平。

投资者沟通：通过多渠道保持沟通，召开网上业绩说明会，维护中小投资者权益。

四、重要事项与风险提示

1. 资本运作

债券发行：麦高证券发行“25麦高C1”次级债，规模4.2亿元，利率5.00%，主体信用等级AA。

定增终止：终止2022年度向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件（此前拟募集资金用于增资麦高证券等）。

2. 经营风险

业绩分布不均衡：受销售周期影响，经营业绩全年分布可能不均衡，季度数据难以完整衡量全年业绩