证券代码：300791 证券简称：仙乐健康

证券代码：123113 证券简称：仙乐转债

仙乐健康科技股份有限公司

2025 年 4 月 25 日投资者关系活动记录表

编号： 2025-002

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 ■业绩说明会

投资者关系

□新闻发布会 □路演活动

活动类别

□现场参观

□其他（ ）

参与单位名称 投资者网上提问
及人员姓名

时间 2025 年 4 月 25 日 15:30-17:30

方式 公司通过“全景·路演天下”（https://rs.p5w.net/）采用网络远程的方式召
开 2024 年度暨 2025 年第一季度网上业绩说明会

董事长、总经理：林培青

董事：姚壮民

独立董事：高见

上市公司 副总经理：郑丽群
接待人员姓名 副总经理、董事会秘书：刘若阳

财务负责人：夏凡

保荐代表人：刘兴德

问题：24 年报与 25 年一季报显示，公司业绩是否较同期保持平稳，
以及未来的增长点在哪里

答：2025 年第一季度，虽经营环境充满挑战，但公司稳扎稳打，仍然
实现营收利润双增，中国区业务在去年高基数的基础上仍然实现收入正增
长，订单趋势良好；全球多元增长极驱动布局的成果开始显现，一季度欧
洲增长超预期，美洲地区一季度虽因关税问题导致市场不确定性增加，但
仍实现良好开局。2025 年，公司仍将按照既定的战略规划，积极推进各项
经营计划的落实。首先，公司将持续升级全球智慧供应链能力，包括建立
以研发销售品类为核心的全球洞察能力，实现从研发、生产到采购环节的
全链路数字化，到加强中国本地、海外跨境与海外本地业务的全球协同；
其次，继续扩大国内业务的领先地位，深耕国内高价值客户，实现跨境/私
域/直播/线下新零售等新消费赛道破局，打造垂类解决方案和 IPD 爆品。
最后，通过国内的基础底盘支撑发展国际业务，全力推动 BF 核心业务的
投资者关系活 扭亏为盈，发展欧洲、亚太及全球大客户业务，拓展例如东南亚、拉美的动主要内容介 新兴市场，通过本土化深耕与新兴市场开拓实现多维增长。

绍

问题：公司可转债后期将如何推进转股，是否准备好到期还钱，是否
存在到期还本付息的兑付风险，以及目前不考虑下修的主要原因

答：经综合考虑公司现阶段的基本情况、股价走势、市场环境等多重
因素，从公平对待所有投资者的角度出发，为维护公司及全体投资者的利
益，以及基于对公司未来发展潜力与内在价值的信心，经公司第四届董事
会第六次会议审议通过，董事会决定本次不行使“仙乐转债”的转股价格
向下修正的权利，且在未来六个月内（即 2025 年 1 月 10 日至 2025 年 7
月 9 日），如再次触发“仙乐转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向
下修正方案。公司具备充足的资金和资本工具去应对可转债回售风险，关
于可转债转股价格修正事宜，公司决策机构需要在全面综合考虑下审慎研
判，公司会在保障投资者利益的大前提下，结合业务规则、行业情况、二
级市场环境等因素积极研究相关事宜。如有任何进展，公司将及时履行审
议程序及信息披露义务，保护投资者尤其是中小投资者的权益。

问题：公司境外业务占比接近六成，其中美国业务占四成，关税战对
公司的影响以及应对举措

答：目前，公司中国生产出口美国的业务在总营收中的占比不到 15%，
公司正积极采取多种手段控制对等关税对公司对美出口业务的影响：第
一，我们第一时间与客户协商共担关税成本上涨，最终承担方式和承担比
例将取决于关税政策的执行情况。第二，对等关税给 BF 核心业务的发展
带来重大机遇，部分客户已开始考虑将部分产品转移到公司美国当地工厂
生产的可行性，目前正在积极推进之中。公司美国出口剂型为软糖和软胶
囊，与美国工厂的承接能力相匹配。基于目前美国工厂的产能情况，预计
可以承接公司原出口美国大多数的订单体量，后续我们也将视公司美国工
厂的订单增长情况考虑产能提升计划的可能性。最后，公司美国工厂上游
原料中，除豁免清单以外仅有 10%左右原料从中国进口，一方面我们此前
已锁定原料价格且已立刻采购入库，另一方面也在和原料供应商进行议价
以减少成本上涨，同时积极寻源其他原产地的物料进行替换。 公司于美、
欧、东南亚本地化的供应链和服务团队布局主要辐射各区域市场，无需依
赖国内出口业务，公司依托中国业务底盘降维竞争优势持续发展海外本地
能力，将潜在受益于关税影响带来的订单转移，且能够更好抓住全球营养
保健品市场的巨大蛋糕。

问题：面对营养健康食品行业的个性化、功能化趋势，公司泰国/马
鞍山生产基地的产能利用率目前达到多少

答：公司马鞍山生产基地主要生产剂型为软糖、饮品和粉剂，其中软
糖和袋装饮品产能利用率较高，今年 3 月份软糖和袋装饮品产能利用率均
超过 70%，粉剂的产能利用率仍有提升空间；公司泰国生产基地目前仍在
筹备建设中。

问题：公司在益生菌、体重管理等细分领域的 ODM/OEM 客户拓展，
以及自有品牌“维乐维”的推广策略如何

答：在细分品类的推广策略上，公司以品类聚焦、剂型创新、人群深
耕为核心战略：持续聚焦抗衰、益生菌、美丽健康、心脑代谢、免疫提升、
骨骼关节六大重点功能赛道发展，在抗衰及益生菌两大战略赛道取得关键
性突破；以剂型为主要抓手，围绕软胶囊、软糖和液体三大战略剂型进一
步加强壁垒建设与产能优势，推动全球产销研协同；深耕母婴及中老年人
群，全面把握精细化育儿及老龄化社会趋势。公司将益生菌作为战略赛道
持续深耕，推进高潜力功能产品的创新，围绕口腔、女性私护、体重赛道
推陈出新，并将仙乐多年的益生菌生产经验形成体系，计划推出“仙乐益
生菌技术平台”，引领规范益生菌行业；持续深化与行业头部菌株商合作，
探索行业前沿新功能；在体重管理赛道上，响应国家“体重管理年”号召，
以自研 AKK 菌株为核心，推出一系列体重管理产品。

公司目前聚焦营养健康食品的研发和生产服务，暂无自有品牌业务。
“维乐维”是公司部分保健食品批文的商标名。

问题：公司本期利润表现如何

答：2025 年第一季度，公司实现归母净利润 6,864.07 万元，同比增
长 8.90%；实现毛利率 33.09%，比去年同期提升 2.47 个百分点。

问题：公司盈利增长点在哪里

答：公司始终按照既定的战略规划，积极推进各项经营计划的落实，
未来的盈利增长将聚焦以下关键点： 首先，公司将持续升级全球智慧供
应链能力，包括建立以研发销售品类为核心的全球洞察能力，实现从研发、
生产到采购环节的全链路数字化，到加强中国本地、海外跨境与海外本地
业务的全球协同。其次，继续扩大国内业务的领先地位，深耕国内高价值
客户，实现跨境/私域/直播/线下新零售等新消费赛道破局，打造垂类解决
方案和 IPD 爆品。最后，通过国内的基础底盘支撑发展国际业务，全力推
动 BF 核心业务的扭亏为盈，发展欧洲、亚太及全球大客户业务，拓展例
如东南亚、拉美的新兴市场，通过本土化深耕与新兴市场开拓实现多维增
长。

问题：行业整体业绩怎么样，和其他公司相比怎么样

答：营养健康食品行业充满发展潜力，根据欧睿数据，2024 年，中国
营养健康食品市场规模达到 2,602 亿人民币，2019-2024 年合计 CAGR 为
6.3%，预计在经济发展与老龄化推进下，行业有望以中到高个位数 CAGR
持续成长。

根据公开资料，2024 年度，仙乐健康实现营业总收入 42.1 亿元，同
比增长 17.6%；净利润 3.25 亿元，同比增长 15.7%。同行业 B 端可比公司
A 实现营业总收入 8.01 亿元，同比下降 8.02%；净利润 1.39 亿元，同比
下降 17.60%；可比公司 B 实现营业总收入 10.72 亿元，同比增长 9.50%；
净利润 1.03 亿元，同比增长 5.79%。公司业绩显著优于上述同行业可比公
司，反映了公司在行业的优势地位和前瞻性的业务布局。

附件清单

无

（如有）