宇瞳光学：
（一）公司的整体业务情况
公司是专业的光学镜头制造商和重要供应商。公司的传统产品为安防镜头和智能家居镜头，出货量连续10年位居全球第一，2024年占全球出货量的41.40%；随着智能驾驶的蓬勃发展，公司2022年切入车载光学赛道，打造第二增长曲线，2024年车载镜头出货量占全球出货量的10%，位居第三；同时，公司密切关注光学应用的发展动态，在多领域均有产品或技术储备，2024年为AI眼镜、运动相机等新消费产业链客户批量供应模造玻璃，当年营收金额数千万，占比较小，未单独披露，2025年上半年，受益于全景相机、运动相机、民用无人机、AI眼镜等新消费市场拉动，玻璃非球面镜片需求旺盛，新消费项目占营收的比重为5.84%，下半年更是得到长足发展，我们预计新消费市场将成为公司的第三成长曲线和重要的利润增长极。
（二）新消费主要产品及应用场景
目前公司针对新消费市场提供的产品主要为模造玻璃和光学镜头，主要应用于全景相机、运动相机、民用无人机、AI眼镜和手机外置单反镜头并逐步向手机内置镜头渗透。
（三）切入新消费赛道不存在发展瓶颈
公司专注于光学镜头和高端光学镜片的研发、生产和销售。公司为新消费市场提供镜头、模造玻璃镜片，与传统产品类同，新消费产品可视为公司新的产品类别，在研发、制程上类同，现有设备可复用，材料相同，不存在实质瓶颈，公司可快速进入新的应用领域。
（四）新消费市场的发展现状及未来展望
根据市场公开信息，AI眼镜主要厂商有阿里（夸克）、百度（小度）、Meta（Ray-Ban）等大型科技公司，小米、华为、魅族、苹果（布局中）等消费电子硬件厂商，Rokid、雷鸟创新、XREAL、影目科技等智能眼镜创业公司，理想、蔚来等汽车制造商，Vuzlx、亮亮视野、Rokid等企业级应用厂商；AI手机方向，主要体现在AI大模型文字影像音频等功能的集成，与公司产品关联度较弱；运动相机、无人机、手机外置镜头、光波导镜片等光学件硬件方面，公司产品可适配下游应用，主要厂商为DJI、Insta360、GoPro等。
我们认为新消费市场前景较为清晰，市场需求明显扩张，新消费是公司未来重要发展方向并将为公司带来重要的业绩增量，因市场始终处于变化之中，具体的预测数据不方便交流，请关注后续公开披露的信息。