深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　11月4日晚间，江苏卓胜微电子股份有限公司（以下简称“卓胜微”或“公司”）发布公告称，公司于当日参与了“2025无锡上市公司投资者集体接待日”活动。卓胜微2025年三季报显示，公司前三季度营业收入为27.69亿元，同比下降17.77%；归母净利润亏损1.71亿元，同比下降140.13%。尽管业绩承压，但第三季度营收环比增长12.36%，净利润亏损环比收窄76.84%，显示出经营情况逐渐向好。在投资者接待日活动中，卓胜微表示，随着行业需求景气度提升，公司自产晶圆成本对毛利率的负面影响将逐步减弱，多款重要模组产品有望迎来快速增长。针对投资者关注的定增扩产逻辑，卓胜微称，此次扩建是前募项目的必要补充，可满足客户高端化、定制化的模组产品需求，进一步扩大市场份额。此外，公司还就库存积压、L-PAMiD模组产品进展等热点问题作出回应。

　　10月29日，卓胜微发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为27.69亿元，同比下降17.77%；归母净利润为-1.71亿元，同比下降140.13%；扣非归母净利润为-2.05亿元，同比下降149.54%；基本每股收益-0.32元。其中第三季度营收为10.65亿元，下降1.62%；净利润亏损2333.64万元，下降132.84%。

　　2025年前三季度，公司毛利率为26.68%，同比下降13.84个百分点；净利率为-6.20%，较上年同期下降18.82个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为23.37%，同比下降13.77个百分点，环比下降3.58个百分点；净利率为-2.22%，较上年同期下降8.85个百分点，较上一季度上升8.45个百分点。

　　2025年三季度，公司期间费用为8.48亿元，较上年同期减少8575.36万元；期间费用率为30.61%，较上年同期上升2.89个百分点。其中，销售费用同比减少0.79%，管理费用同比增长0.80%，研发费用同比减少14.45%，财务费用同比增长104.49%。

　　筹码集中度方面，截至2025年三季度末，公司股东总户数为7.94万户，较上半年末下降了6289户，降幅7.34%；户均持股市值由上半年末的44.54万元增加至55.99万元，增幅为25.71%。

　　在11月4日的投资者接待日活动中，卓胜微介绍了公司经营情况。卓胜微称，随着行业淡旺季的转换，需求景气度有所提升，公司的经营情况逐渐向好。第三季度，公司实现营业收入10.65亿元，环比增长12.36%，归属于上市公司股东的净利润-2,333.64万元，净利润亏损环比大幅度收窄76.84%。毛利方面，第三季度，芯卓自产晶圆成本对毛利的影响环比第二季度有所改善，预计随着芯卓产能利用率的提升，自产晶圆成本对整体毛利率的负面影响将逐步减弱。产品方面，预计公司多款重要模组产品会迎来快速增长。

　　有投资者询问，卓胜微由于产能闲置、库存高企、产品滞销导致巨亏，公司还定增扩产的商业逻辑是什么？卓胜微答复称，短期来看，公司的业绩承压主要受生产线建设期间大额资本性支出致固定资产折旧增加、新产线产能爬坡阶段成本较高，以及市场竞争加剧等多重因素影响。本次扩建的射频芯片制造产线并非是前募项目的简单重复扩产，此次项目扩建是前募项目的必要补充和完善，可更好地满足客户旺盛的定制化和高端化的模组产品需求。

　　射频前端模组市场空间广阔，根据QY Research统计，2024年全球射频前端模组市场约为265.40亿美元，未来有望继续增长。从公司当前面临的市场需求来看，一方面当前5G技术核心射频前端芯片及模组生产的国产替代需求迫切，国内射频芯片自主可控需求有望不断增加；另一方面公司通过持续依托自有产线深耕技术工艺研发，发挥快速产品迭代优势，推出更加定制化及模组化的新产品，可触达更加高端化、定制化的客户需求与更丰富的应用场景，从而进一步扩大与主要客户的合作，获取更多市场份额。

　　随着公司产线建设顺利、自研自产芯片产品获得广泛的客户认可，既存市场的产品需求保持旺盛、高端产品定制化差异化发展路径的优势逐渐显现，公司本次拟投资的射频芯片制造扩产项目，可保障公司稳固现有供应链的基础上，强化应变能力，进一步满足下游市场群体不同的产品与技术需求，持续提升品牌影响力和市场渗透率。

　　投资者关心，卓胜微库存为何积压那么多，比同行高出很多。卓胜微称，截至2025年前三季度末，公司存货约30.16亿元。为保障两条产线产出快速爬坡、支撑重要模组产品的交付放量，公司适当性地增加了原材料储备。目前，存货仍以基础材料备货为主。

　　卓胜微还透露，截至2025年前三季度末，L-PAMiD模组产品已在多家品牌客户导入并交付，已实现收入贡献，由于仍处于交付初期阶段，预计全年收入占比较小。