12月3日，A股市场走出“高开低走”的典型行情，创业板指早盘一度涨超1%，但随后震荡回落，最终收跌1.12%。全市场超3800只个股下跌，AI应用概念集体退潮成为拖累科技板块的核心因素。尽管成交额放量至1.67万亿元，显示出资金活跃度仍在，但量价背离明显，情绪趋于谨慎。与此同时，周期与高端制造板块逆势走强，市场风格出现明显切换。在此背景下，科技主线正经历从题材炒作向产业兑现的估值重估过程。

  市场情绪降温与AI主题退潮

  当天AI应用链全面回调，申万计算机、传媒行业指数领跌，福石控股、因赛集团等个股大幅下挫。华策影视、读客文化等前期热门标的跌幅超过10%，思美传媒、中广天择更是封于跌停。这反映出市场对缺乏业绩支撑的纯题材类AI概念股信心急剧减弱。此前一轮快速拉升已使部分标的估值脱离基本面，当前调整正是对前期过热情绪的修正。投资者开始从“映射式主题炒作”转向关注真实产业逻辑和盈利兑现能力。

  资金转向硬科技与周期板块

  与AI应用的低迷形成鲜明对比的是，具备实际订单和政策支持的领域表现坚挺。风电设备板块走强，大金重工、德力佳涨停；煤炭延续强势，安泰集团两连板，大有能源、新大洲A纷纷跟涨。商业航天概念也持续活跃，顺灏股份实现四连板，航天机电4天两板。这些板块的共同特点是拥有明确的产业落地场景和政策预期支撑，表明资金正在从泛化AI主题转向更具确定性的方向。

  估值重估进行时：聚焦有业绩支撑的龙头方向

  本次回调背后是三重压力叠加的结果：一是投资热度从主题向产业兑现转移；二是市场缺乏持续领涨主线；三是科技监管与外部制裁带来的不确定性上升。A股科技板块正面临“预期透支+政策待明”的双重挑战，而美股科技股凭借扎实业绩展现出更强韧性，进一步凸显了内外市场的差异。展望后市，结构性分化将深化。建议规避纯题材股，重点布局半导体设备材料、光伏设备、军工电子等国产替代逻辑清晰、订单放量可期的细分领域。对于普通投资者而言，可通过双创龙头ETF（588330）一键配置宁德时代、中芯国际、金山办公等核心资产，在控制门槛的同时捕捉成长风格反弹机会。历史数据显示，该指数常在A股反弹中担当“先锋”角色。短期仍需警惕题材股回调风险，等待市场企稳信号更为稳妥。