$亚光科技(SZ300123)$ $航天智装(SZ300455)$   $中国卫星(SH600118)$  

该项目关联密切的上市公司可更准确地分为三个层次：

关联层次 公司名称 核心关联角色与依据

1. 直接参与/配套层

 亚光科技 唯一参会上市公司，为核心元器件/组件供应商。

 航天智装 航天科技集团五院体系内公司，为卫星提供控制计算机、微系统等“大脑”级部组件及测试服务。

 航天电器 航天科工/科技集团核心配套商，提供卫星、火箭必需的高端连接器与继电器。

2. 核心产能/平台层 

中国卫星 航天科技集团五院的卫星总体上市平台，是超级工厂技术、标准和产能的最主要承接方与受益者。

3. 区域生态/基础层 

海南发展 海南本土国有上市平台，可能深度参与航天城基础设施、配套园区等项目的建设与运营。

结论与要点重申

1. “亚光科技作为配套商动员大会唯一参会上市公司” 这一事实，使亚光科技从众多概念股中脱颖而出，成为与文昌卫星超级工厂项目有实证联系的标的，其关联度应上调至最高级别。

2. 产业链分工明确：这个案例清晰地展示了商业航天产业链的分工：中国卫星（总体）——航天智装（控制与测试）——亚光科技（射频微波）——航天电器（互联）。超级工厂作为平台，将这些环节高效整合。

3. 投资逻辑差异：关注点应有所不同：

   · 亚光科技、航天智装、航天电器：逻辑是 “配套放量” ，即随卫星产量增加，其部件订单直接增长。

   · 中国卫星：逻辑是 “平台主导与产能扩张” ，受益最全面但也有同业竞争关系。

   · 海南发展：逻辑是 “地域垄断与基建受益” 。