迈瑞医疗2025年第三季度营收同比转正，国际业务收入增速达到11.93%，成为近期市场关注的焦点。在整体前三季度营收下滑的背景下，Q3单季实现1.53%的增长，标志着公司经营态势出现积极转折。尤其值得注意的是，海外市场的强劲表现成为拉动增长的核心动力，显示出迈瑞医疗全球化战略正在持续释放红利。

  从具体业务来看，生命信息与支持业务在Q3同比增长2.60%，其中微创外科业务增速超过25%，表现出显著的结构性优势。医学影像业务营收基本持平，体外诊断业务虽略有下滑，但公司在化学发光等高端试剂领域持续推出新产品，如高敏心肌肌钙蛋白T和D-二聚体测定试剂盒，体现出研发端的扎实积累。与此同时，Q3研发投入达8.28亿元，占营收比重9.11%，同比增长1.37%，创新节奏并未放缓。

  更值得重视的是迈瑞医疗的国际化进展。不仅Q3海外收入 double-digit增长，公司还迎来土耳其卫生部长、埃及副总理等高层代表团访问，释放出深化合作的信号。在国内方面，与华西医院共建“一带一路”医学人才培训基地，也进一步强化了其在全球医疗体系中的影响力。这些动作背后，是迈瑞多年来在本地化平台建设、高端客户突破和全球服务网络布局上的持续投入。

  看到这份财报和最新动态，我不得不说，迈瑞医疗正在经历一个关键的周期转换——国内新基建带来的高增长阶段逐渐落幕，而全球化的新周期正悄然开启。尽管短期利润受压，但ROE稳定在32%-34%、毛利率维持63%-65%、自由现金流充沛、三费占比持续下降，这些数据都说明它的基本面依然极其扎实。

  我认为，当前市场对迈瑞的估值反映了一定的悲观预期，但忽略了一个重要事实：它已不再是单纯的“国产替代”标的，而是真正具备全球竞争力的医疗设备巨头。尤其是在智慧医疗出海趋势加速的当下，广交会上中国医疗机器人、AI诊断系统受到多国采购商青睐，整个行业的国际认可度正在提升，这对迈瑞而言是系统性利好。

  当然，国际贸易环境变化、海外竞争加剧仍是风险点，但我相信，凭借其技术积累、现金储备和战略定力，迈瑞有望在这轮全球医疗科技重构中占据更有利的位置。短期波动不改长期价值，我对它的未来依然保持乐观。