//@退市罗博 :罗博特科（300757）重组审核进程持续拖延，自2025年1月3日深交所暂缓审议以来，至今仍未明确进展。若审核无法在3月3日前恢复，其耗时可能远超预期的2-4个月，进一步加剧市场对交易可行性的担忧。此前，监管已质疑其关联交易合理性及高溢价收购风险，叠加公司2024年三季度营收下滑34.75%、德国标的盈利乏力且技术国产化停滞，暴露整合能力不足。股价自重组受阻后单周跌23.5%，叠加2月18日限售股...
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关于罗博特科 ：
1，发行股份收资产，发958w股；
2，募集配套资金，募集3.84亿元；
那么以现价190元，958w股意味着18.2亿元，3.84亿元配套资金以8折发行，意味着4.8亿元，合计增加23亿市值。目前295亿，发行完成近320亿市值。
那么要考虑320亿市值需要多少利润支撑。这里不考虑罗伯特科之前的业务，基本不值钱，给个20亿市值吧。以斐控目前（加上新增的订单）肯定没办法支撑300亿市值。
给50X PE，也需要6亿利润，需要至少30亿营收。目前差的远。
那么关键是这30亿营收。我没看到有谁分析硅光设备的产业规模和产值之间的关系，其实这个是核心。
给一个参考，类半导体产业，产值和设备产业规模的比例是5:1，6000亿美金的半导体产业，对应着1200亿美金的设备规模，这是合理的产业链价值量分布。
再详细解释一下，国际巨头半导体企业，IDM模式，成本里20%买设备，12%买材料，5%搞土建和配套，10-13%平衡之前的折旧成本以及其他的营业成本，得出毛利率50%，减掉研发的15%-19%（一般不到20%），以及管理费，销售费，财务费10%，净利润率20-25%。
对于罗伯特特，也适用。
根据LightCounting的 预测，2023-2027年全球光模块市场从142亿美元增长到近228亿美元。
据Yole预测，硅光模块2022年市场规模约为12.4亿美元，2028年市场规模合计达72.4亿美元（520.93亿人民币）。
Qyresearch预计2028硅光模块57.1亿美元，取个折中，65亿美金。
2028年对应的设备规模13亿美金，大概90亿人民币。乐观估计，90亿设备规模里，斐控拿走80%（核心设备占比）的一半（其他竞争对手瓜分，大概在2-3家），也就是40%总份额，对应着36亿人民币的营收。
这里面的假设可能会有改变：
1，硅光模块规模增长假设，2028年的规模如何；
2，产业链价值如何分配（再怎么分配，成熟量产产业链设备不会超过20%）；
3，材料和后面CPO进行封装的成本，会不会过大，压制了下游厂商净利润，使得上游设备在产业链里价值量占比下降。
但上面的测算，大致不差。具体估值不谈了，大家自己可以调整。
其他的，因为要募集配套资金，萝卜之前是很烂的一家公司，烂掉渣了，没钱，必须发行成功，否则没钱付现金对价。货币资金2.28亿，流动资产15亿+，流动负债13亿+，勉强能平衡。所以，越是临近重新审核上会，临近审核通过，开启进入发行期，越要考虑机构愿不愿意190元买，这样的话，审核通过就是多么大利好，股价就会飞么？如果你是机构，愿意以190元或者200多元买入，锁定6个月么？
其他的判断不再讲了，大家自己进行后续的工作。
