【大河财立方见习记者关帅康】2024年，白酒行业进入深度调整期，4月17日，酒类流通行业龙头华致酒行交出一份营收、净利润双降的成绩单。

　　财务数据显示，2024年，华致酒行实现营收94.64亿元，同比下滑6.49%；实现归母净利润4444.59万元，同比下滑81.11%。

　　在经营承压的情况下，2024年，华致酒行实施及拟实施现金分红合计5.28亿元，超过其2019年上市至2023年分红总额。

　　在华致酒行“大手笔”分红背后，其有息负债却持续攀升。截至2024年末，华致酒行短期借款为18.62亿元，同比增加5.38亿元。同期，其货币资金为13.86亿元。

营收、净利润双降，华致酒行电商渠道毛利率下滑至2.36%

　　行业周期调整，或是华致酒行业绩下滑的主因。

　　其在年报中解释称，公司以名酒销售为主，2024年，酒类行业面临周期性调整，名酒产品市场价格呈下降趋势，导致公司产品毛利率降低、收入略有下滑。同时，公司对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　公开资料显示，2024年，华致酒行实现酒类营收93.42亿元，同比下滑6.96%，毛利率由10.27%降至7.97%。

　　从产品来看，2024年，华致酒行主要销售酒种均出现不同程度下滑。

　　据华致酒行披露，2024年，公司实现白酒营收87.6亿元，同比下滑6.77%；实现葡萄酒营收4.2亿元，同比下滑13.68%；实现进口烈性酒营收0.81亿元，同比下滑43.75%。

　　渠道方面，华致酒行分化趋势明显。

　　公开资料显示，2024年，华致酒行除台港澳及国外市场外，其他地区均出现不同程度营收下滑。其中，华北、华中、东北地区营收下滑超20%、西南、西北地区营收下滑超30%。

　　值得注意的是，2024年，华致酒行电商渠道实现营收20.92亿元，同比增长超72.87%，为公司营收增长注入新的动力。但同时，其电商渠道的毛利率从6.86%降至2.36%，利润空间受到挤压。

　　为应对行业调整，华致酒行也通过优化产品结构、提升管理效能等多种措施降本增效。其中，降低人员成本效果明显。

　　财务信息显示，2024年，华致酒行支付给职工以及为职工支付的现金为3.77亿元，同比减少0.86亿元。

　　在业内人士看来，受渠道端库存挤压、电商平台补贴压价等多重因素挤压，2024年，名酒终端售价出现一定下滑，价格倒挂加剧，甚至部分产品出现亏损局面，这也挤压了华致酒行等酒类流通企业的利润空间。华致酒行作为白酒流通龙头企业，必不可免地遭到冲击。

现金分红5.28亿元，有息负债持续攀升

　　白酒流通市场具有低毛利、高周转特点，现金流的充裕性是决定白酒流通企业供应链稳定性的重要因素。

　　然而，在经营承压的背景下，华致酒行2024年的分红力度却创下新高。

　　公开资料显示，2024年9月12日、2024年12月20日，华致酒行《回报股东特别分红实施公告》《2024年前三季度利润分配方案实施公告》分别实施完毕。均以40770万股为基数，分别向全体股东每10股派发现金红利3.92元、8.09元（含税），分别派发现金红利15981.85万元、32982.95万元。

　　2025年4月17日，华致酒行发布关于2024年度利润分配预告的公告。

　　公告披露，华致酒行拟以40770万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.93元（含税），预计派发现金红利人民币3791.61万元。

　　华致酒行表示，本次利润分配预案已经过公司独立董事专门会议、董事会议、监事会议审议通过，尚需提交公司2024年度股东大会审议通过后方可实施。

　　对于上述三次分红的原因，华致酒行表示，公司积极落实相关单位鼓励企业分红的要求，提高分红水平，增加分红频次，加大投资者回报力度，在综合考虑公司经营发展实际情况及资金基础上制定。

　　大河财立方记者梳理发现，2024年，华致酒行已实施及拟实施现金分红合计达52756.42万元。对比来看，华致酒行自2019年上市至2023年，分红金额合计仅为44621.55万元。

　　2019年至2024年，华致酒行合计归母净利润为20.13亿元，累计现金分红占归母净利润为48.39%。

　　股权结构显示，华致酒行董事长吴向东持有公司63.44%股份。这也意味着，吴向东获得华致酒行2024年现金分红33468.67万元。

　　现金分红是回报股东，提振投资者信心的有效方式，但也跟企业发展和财务情况密切相关。

　　然而，与“大手笔”分红形成对比的是，华致酒行现金流压力增大，有息负债持续攀升。

　　财务数据显示，截至2024年末，华致酒行短期借款为18.62亿元，而其货币资金为13.86亿元，低于短期借款规模。

　　此外，2020年至2024年，华致酒行短期借款分别为3.59亿元、5.24亿元、13.65亿元、13.24亿元、18.62亿元，呈现持续增加状态。

　　在经营造血能力下降、有息负债持续增加的情况下，华致酒行“大手笔”分红，是否会增加公司财务成本，并加剧公司现金流压力。

　　对此，4月19日，大河财立方记者向华致酒行发送采访函，截至发稿，尚未收到公司回复。