摩根大通最新建议：买入宁德时代A股，卖出其H股！这一操作背后的逻辑不简单——从11月19日起，宁德时代H股基石投资者禁售期将结束，可能释放近50%的流通股份，直接冲击当前高达25%的H股相对A股溢价。市场短期博弈一触即发。

H股解禁在即，估值分化成焦点

根据摩根大通销售与交易部门报告，自今年5月上市以来，宁德时代H股股价已飙升116%，而同期A股涨幅为60%。经汇率调整后，H股目前较A股贵约25%，这在A+H股上市公司中极为罕见，通常为A股溢价。更关键的是，11月19日之后，基石投资者持股解禁或将带来大量抛压，成为扭转价差的关键催化剂。

我观察到，这种短期估值失衡背后，是两地市场流动性、投资者结构和情绪差异的集中体现。H股作为新上市标的，一度受到国际资本热捧，但随着原始股东减持窗口打开，供需关系面临重构。摩根大通认为，H股后续需求可能趋弱，而A股则因基本面支撑更为稳健，具备更强抗压能力。

基本面向好，技术突破持续兑现

尽管短期存在解禁扰动，但宁德时代的长期竞争力并未动摇。近期多项动态显示其行业龙头地位进一步巩固：第五代磷酸铁锂电池已开始量产，在能量密度和循环寿命上实现新突破；与广汽集团签署为期十年的战略协议，深化智能底盘、换电生态合作；储能客户海博思创签下未来三年200GWh采购大单，印证下游高景气。

此外，公司前三季度研发投入超150亿元，累计拥有/申请专利近5万项，全球动力电池出口量占比近六成，技术壁垒和全球化布局优势显著。这些因素共同构成了A股估值的坚实底座，也为抵御H股潜在抛压提供了缓冲空间。

值得注意的是，11月14日公司公告股东黄世霖拟通过询价转让1%股份，虽属正常资本运作，但也反映出部分原始股东存在退出意愿。这类信号叠加H股解禁，短期内或加剧市场波动，需密切关注资金流向变化。