小摩的"跷跷板策略"：宁德时代A/H股为何被区别对待？

  今天看到摩根大通对宁德时代的最新操作建议，感觉挺有意思——建议买入A股却卖出H股。这种"跷跷板"式的操作背后，其实藏着两个市场截然不同的游戏规则。

  解禁潮下的H股压力测试

  H股即将面临的基石投资者解禁，可能释放近50%的流通股。这个量级就像水库开闸，短期流动性冲击不容忽视。更值得注意的是，当前H股相对A股存在25%的溢价，这在"A贵H贱"的常态中显得尤为扎眼。小摩判断这种溢价可能随着解禁被抹平，逻辑上确实说得通。

  A股为何成为"安全垫"？

  反观A股，小摩维持乐观态度可能考虑到几个因素：一是境内投资者对宁德时代的技术壁垒和市场份额更有信仰；二是A股流动性池子更深，能更好消化波动。还记得今年6月那波解禁潮吗？当时市场担忧像中信建投等券商股会引发地震，但最终A股展现出了更强的韧性。

  储能故事的新篇章

  有意思的是，小摩最近刚为低估储能需求公开认错，将天齐锂业等评级上调。这种转变与宁德时代在储能领域的布局形成微妙呼应。虽然新闻没直接提及，但储能赛道爆发可能构成小摩长期看好宁德时代A股的底层逻辑——毕竟动力电池+储能的双轮驱动，在A股市场更受青睐。

  跨市场套利的风险警示

  这种A/H股策略看似精巧，实则存在不少变数。比如港股流动性是否真会如预期般枯竭？储能需求能否持续超预期？作为老股民，我见过太多"理论完美"的套利策略最终败给市场情绪。当机构都在预判别人的预判时，普通投资者更要保持清醒。

  （风险提示：跨市场操作涉及汇率、流动性等多重风险，本文仅为信息分享，不构成任何投资建议）