宁德时代巧克力换电站数量突破700座，最新落成的济南高新汉峪金谷站标志着其换电网络加速铺开。截至目前，该换电体系已覆盖全国39座城市，四季度将全力冲刺2025年千站目标。根据规划，到2026年，宁德时代将在超过120个城市建成2500座以上巧克力换电站，构建高密度、广覆盖、体验优的国民换电补能生态。

  这一扩张节奏与其整体战略高度协同。2025年第三季度财报显示，公司实现营收约1042亿元，同比增长12.9%；归母净利润达185.5亿元，同比大幅增长41.2%，单季净利创历史新高。前三季度累计净利润接近490亿元，经营活动现金流净额高达806.6亿元，远超同期净利润，反映出极强的现金生成能力。货币资金与交易性金融资产合计超3600亿元，为大规模基础设施投资提供了坚实支撑。

  业绩跃升的核心驱动力来自“动力电池+储能”双轮驱动。动力电池业务保持全球市占率38.1%的领先地位，麒麟电池、神行超充电池出货量环比增长15%；储能业务毛利率提升至25.5%，Q3出货量环比增幅超30%，受益于国内外大型储能项目及AI数据中心用电需求激增。成本端，通过控股江西锂矿、布局印尼镍资源，碳酸锂采购成本控制在7万—7.5万元/吨，同比降低约30%，叠加全球零碳工厂增至10座，自动化产线使单位能耗下降15%，良品率突破99%，显著优化制造效率。

  技术层面，NP3.0安全平台与神行Pro电池已在德国首发，支持12C超充，极寒环境下20分钟可补能410公里；钠离子电池成为全球首款通过新国标认证的产品，低温性能与安全性优势明确，乘用车应用预计年底落地。研发费用前三季度达150.68亿元，同比增长15.26%，持续投入固态电池、CTC集成、高电压体系等前沿方向。

  换电生态的快速推进亦体现战略布局纵深。联手中石化、京东共建渠道，推广车电分离模式，重卡换电场景已进入规模化运营阶段。管理层指出，新能源商用车增速已反超乘用车，前8个月新能源重卡销量同比增长180%，2025年被视为“新能源重卡元年”，预计2030年渗透率有望突破60%。

  尽管面临比亚迪等企业在价格端的压力以及欧美政策环境的不确定性，宁德时代正通过本地化生产（匈牙利、西班牙、印尼基地陆续投产）和技术壁垒巩固全球龙头地位。当前股东结构显示，香港中央结算有限公司三季度增持逾5392万股，持股比例升至14.48%，反映北向资金对长期价值的认可。整个新能源产业链的系统性升级，在这家企业的产能、技术和生态协同中得到集中体现。