金力永磁三季报出炉：净利暴增161.81%，行业龙头强势回暖

  金力永磁（300748.SZ）刚刚交出了一份令人瞩目的成绩单。2025年前三季度，公司实现营业收入53.73亿元，同比增长7.16%；归属于上市公司股东的净利润达到5.15亿元，同比大增161.81%；更值得关注的是，扣除非经常性损益后的净利润高达4.30亿元，同比增幅达381.94%。这一数据不仅在稀土永磁板块中率先亮相，也成为整个小金属行业中最具冲击力的业绩之一。

  从业绩驱动因素来看，两大核心业务贡献显著：新能源汽车及零部件领域实现销售收入26.15亿元，销量同比增长23.46%；节能变频空调领域收入达14.46亿元，销量增长18.48%。与此同时，公司新建产能稳步释放，产能利用率保持高位，保障了对全球客户的稳定交付。值得一提的是，尽管国际贸易环境复杂，公司对美国出口收入达3.54亿元，同比增长43.92%，显示出其海外市场的韧性与拓展能力。

  此外，面对2025年以来主要稀土原材料价格整体上行的压力，金力永磁通过灵活调整库存策略，有效控制成本波动，进一步提升了毛利率至19.49%，较上年同期提升9.46个百分点，盈利能力显著增强。

  我看金力永磁：高增长背后的“喜”与“忧”

  看到这份财报，我第一反应是振奋——作为国内高性能钕铁硼永磁材料的龙头企业，金力永磁用实打实的数据证明了自己在新能源赛道上的卡位优势。特别是在全球绿色转型加速背景下，新能源汽车和高效节能产品需求持续放量，公司近半营收来自新能源汽车领域，客户覆盖全球前十大多家车企，这种结构性优势不是短期能复制的。

  但作为一个长期关注产业链基本面的观察者，我也必须指出：这份亮眼报表背后藏着不容忽视的风险信号。最让我警惕的是经营性现金流净额由正转负，这说明虽然账面利润高增，但真金白银的回款能力却在弱化。同时，应收账款和存货双升，叠加筹资活动现金流大幅增加，反映出公司在扩张过程中对外部融资的依赖正在上升。

  技术面上，当前股价处于中轨与上轨之间，短期多方占优，但主力资金五日净流出超14亿元，行业整体也呈资金撤离态势，市场情绪偏谨慎。财务上，货币资金同比持续下降，短期借款和应付债券攀升，未来财务费用压力可能加大。

  总的来说，我认为金力永磁正处于“战略投入期”——高研发投入、产能扩张、国际化布局都在进行中，短期利润释放得益于行业景气与库存管理红利。但如果不能尽快改善现金流质量、控制有息负债增速，那么当前的高增长可能会被未来的偿债压力所侵蚀。投资者可以乐观，但不宜盲目。