宏达电子Q3净利润同比暴增55%，单季增速创四年新高，军用电子赛道回暖信号强烈。作为国内军工钽电容龙头，公司不仅基本盘稳固，非钽业务也加速拓展，多元化布局正打开新一轮成长空间。

业绩高增长背后的双轮驱动

从财报数据看，宏达电子2025年Q3实现营收5.48亿元，同比增长26.9%；归母净利达1.25亿元，同比大幅增长55.0%，创下自2021年Q3以来的最高单季度利润增速。这一亮眼表现，反映出公司在军用电子元器件需求修复的大背景下，经营韧性与盈利能力同步提升。

我们观察到，其增长动力主要来自两方面：一是核心产品——军用钽电容器市场地位稳固，受益于国防装备升级和国产替代进程加快；二是非钽业务快速放量，尤其是电源模块等新兴产品线逐步贡献增量收入，优化了整体产品结构，降低对单一品类的依赖风险。

机构为何维持“增持”评级？

中信证券在最新点评中明确指出，宏达电子作为军用钽电容领域的龙头企业，具备显著的技术壁垒和客户粘性，将持续受益于行业景气度回升。同时，公司在微电路模块、高可靠集成解决方案等方向的布局已初见成效，未来增长更具可持续性。

尽管当前估值处于合理区间，且短期股价已有一定涨幅，但考虑到军工订单虽具波动性，长期仍具确定性，机构建议投资者可逢低布局，关注其技术转化与产能释放节奏。

值得注意的是，近期市场资金面也在积极反应。数据显示，11月上旬融资余额多次站上2.9亿元关口，两融余额持续位于历史70%以上分位水平，显示专业资金对该公司关注度明显升温。