财联社5月12日讯（记者王碧微）今日晚间，智动力（300686.SZ）的一纸公告引起市场高度关注——终止越南两大生产基地及国内改建项目，将3.29亿元募集资金永久补充流动资金。

　　在近年来消费电子市场低迷、公司业绩骤降的背景下，智动力这一举动究竟是顺应市场趋势还是另有隐情？

　　公告显示，同意公司终止“消费电子结构件越南生产基地建设项目”“散热组件越南生产基地建设项目”及“智动力消费电子结构件生产基地改建项目”，并将剩余募集资金约3.29亿元永久补充流动资金，上述拟永久补充流动资金的金额占募集资金总额的比例为 30.47%。

　　此前，曾不断有投资者询问关于越南项目的进展，如今年2月，面对投资者的提问时，智动力还表示“公司审慎控制募投项目投资进度，导致投资进展有所延缓”。

　　投资者们的“着急”不无道理，事实上，智动力的这一项目始于2019年。

　　彼时，由于三星、OPPO等消费电子下游品牌将产能向东南亚迁移，不少消费电子产业链公司南下东南亚建厂，智动力便于2019年11月公告第一版非公开发行A股股票预案。此后，定增案在经过了三次修改后，定增的6132.744万股于2021年1月正式发行，募集资金总额约10.79亿元。

　　智动力还在当时为此次定增画下美好愿景——根据2020年第四版定增预案，公司预计越南两大基地达产后可贡献年净利润共3.08亿元，消费电子结构件生产基地改建项目达产后年均净利润 5264.08万元 。

　　然而，在接下来的几年间，该项目进展并不顺利，分别于2022年11月、2024年1月和12月经历了三次延期，在2024年12月的最新一期延期公告中，公司表示消费电子结构件越南生产基地建设项目和智动力消费电子结构件生产基地改建项目的达到预定可使用状态日期由2025年1月1日延长至2026年1月1日；散热组件越南生产基地建设项目则由2025年6月30日延长至2026年6月30日。

　　值得一提的是，智动力曾在募资预案中表示“通过本次募投项目对越南生产基地的建设，一方面可以满足三星等现有核心客户的产能匹配需求，降低生产成本，提升综合服务能力；另一方面也有利于公司形成国际化布局的先发优势，开拓新客户，扩大市场占有率。”

　　对于此次项目彻底终止，是否与相关大客户订单出现变化有关，财联社记者已向智动力发送采访提纲，但截止发稿暂未收到回复。

　　实际上，根据最新终止项目公告，项目搁浅的原因指向“低需求”。公司分别用“产能利用率较低”和“订单较少”形容了目前公司结构性电子器件及光学件业务以及散热组件业务的现状。

　　根据智动力近年财报，公司的归母净利润已经从2022年开始连续三年亏损，营收亦远不及2020年及2021年定增时的规模，毛利率水平则是从2020年的21.96%下降至2024年的8.28%。