业绩亮眼背后的秘密

  最近，珠海英搏尔电气股份有限公司交出了一份让人眼前一亮的成绩单。2025年第三季度，公司实现了9.9亿元的营收，同比增长高达69%；归母净利润更是达到1.1亿元，同比增幅达到惊人的581%。这样的表现，不仅远超市场预期，也反映出公司在新能源汽车核心零部件领域的强劲实力。

  业务结构持续优化

  细看公司的业务构成，乘用车业务依然是主力，贡献了80%的收入；商用车和特种车业务分别占比10%和6%。特别值得注意的是，驱动总成和电源总成这两大核心产品的表现尤为突出，收入同比分别增长152%和34%，合计占比已经达到85.71%。这说明公司的产品结构正在持续优化，高附加值产品的比重不断提升。

  在海外市场，公司在越南市场的销售实现了300%的增长，展现出强劲的国际化拓展能力。同时，公司在低空经济领域也取得了突破，为电动垂直起降飞行器开发了电推进系统，为未来增长打开了新的想象空间。

  产业链上下游全面受益

  从产业链角度来看，英搏尔的业绩增长正在带动上下游企业共同发展。在上游，碳化硅功率器件、高压绝缘材料等核心部件的需求将随着公司产品的升级而增加。特别是公司掌握的碳化硅高压平台技术，将直接利好相关供应商。

  在下游，与公司合作的整车厂商将受益于其高性能的电驱动系统。公司的多合一电驱系统已经适配从A0级到C级的各类车型，在商用车领域也加速渗透，收入同比增长134%。此外，在特种车辆领域，公司与全球工程机械巨头的合作也在不断深化。

  新业务带来新机遇

  低空经济正在成为公司布局的新方向。与飞行器制造商的合作项目已经完成开发，相关工厂预计年底投产。虽然目前新业务收入占比还不到5%，但未来发展潜力巨大。在机器人等新兴领域，公司也在积极布局，虽然这些业务需要更长的培育期，但有望成为未来的增长点。

  风险不容忽视

  当然，高增长背后也伴随着风险。技术路线的变化，比如固态电池的发展，可能会改变电驱动系统的需求。新增产能能否被市场充分消化，也需要持续关注。海外业务的快速扩张虽然带来了增长，但也增加了受贸易政策影响的风险。新业务的商业化进度也存在不确定性，需要保持理性预期。

  未来需要关注什么

  接下来几个月，投资者可以重点关注几个方面：电源总成订单的增长情况、新型飞行器的适航认证进展，以及公司在商用车领域市场份额的变化。这些指标将帮助我们更好地判断公司未来的发展态势。