在营收额变动相对较小的情况下，净利润扭亏为盈，同比暴涨1742%。佩蒂股份2024年交出了一份引人注目的成绩单。

　　近日，国内上市宠物公司佩蒂股份发布2024年年度报告。报告显示，2024年，佩蒂股份实现营收16.59亿元，同比增长17.56%；归母净利润达1.82亿元，同比增长1742.81%。

　　净利润同比增长超过1700%

　　创下公司十年内的新纪录

　　从产品端来看，宠物咬胶和宠物食品作为佩蒂股份的两大业务。其中宠物咬胶产品分为畜皮咬胶和植物咬胶，分别营收5.04亿元和6.07亿元，共占总收入的67.03%；而宠物零食和宠物主粮、湿粮为主的宠物食品业务分别营收4.02亿元和1.18亿元，共占总收入的31.41%。

　　对比2023年数据，畜皮咬胶、植物咬胶、宠物零食等三大业务都实现了营收额同比增长，分别同比增长了19.14%、43.68%、26.61%；而宠物主粮、湿粮和其他类业务则有些拖了后腿，分别同比减少了43.64%和29.96%。

　　再从毛利率方面来看，几大业务之间的毛利率呈较为明显的递减形式。从高到低依次为，营养肉质零食的33.2%、植物咬胶的31.86%、畜皮咬胶的25.28%、主粮和湿粮的24.81%。

　　对于产品品类，佩蒂股份表示，报告期内，主营业务销售收入大部分来自宠物零食产品，主粮贡献的收入占比较低。但随着公司自建主粮产线陆续投产，未来几年主粮产品将成为营收增长的重要支撑，特别是国内自主品牌将陆续投放自产烘焙粮、风干粮、冻干粮以及新西兰工厂生产的高品质膨化粮产品。

　　而分地区来看，佩蒂股份海外业务仍然占据了大头，并且其营收额还在持续上升中，而国内业务的营收额则出现了同比下滑的现象。2024年，佩蒂股份国外销售的营业收入为13.7亿元，同比增长29.12%；国内销售的营业收入为2.88亿元，同比下滑17.56%。

　　对于海外市场业务方面，佩蒂股份表示，市场需求恢复到正常水平后，核心客户对市场预期持积极乐观态度，订单发送处于健康状态，海外市场营收重回增长轨道。另外，公司积极拓展美国之外的市场，部分客户的订单增速明显，并积累了一定量的潜在客户，为未来在海外市场的可持续发展奠定基础。

　　对于国内市场的业绩表现，佩蒂股份表示主要由自主品牌贡献，自主品牌收入规模增长33%，并且由于公司市场战略和业务模式的调整，OBM事业部只专注于做国内自主品牌的销售，导致国内市场收入同比增速有所波动。报告期内，湿粮和干粮的收入规模也在不断增长，随着公司加大主粮产品的力度，其业务收入规模有望在近两年实现快速增长。

　　此外，综合上述的数据并结合佩蒂股份近十年来的业绩来看，佩蒂股份2024年的营收仅次于2022年的17.31亿元，其归母净利润更是超过了以往2018年的1.403亿元，创下公司近十年内的最高纪录。同时，佩蒂股份2024年经营活动产生的现金流量净额为3.66亿元，同比增长105.20%，也创下了公司近十年内的最高纪录。

　　关税战下的佩蒂股份如何应对？

　　佩蒂股份：关税政策变化对客户订单没有产生明显影响

　　实际上，从佩蒂股份的营收结构不难看出，尽管近两年佩蒂股份持续加码自有品牌建设并强调国内市场的战略地位，但海外市场仍构成其核心营收来源，而这种依赖性在业绩波动中尤为凸显。

　　回溯来看，2023年佩蒂股份业绩承压的主因正是海外市场去库存带来的冲击，而2024年的增长拐点则同样系于海外业务订单充足的原因。而这些均共同印证了国际市场波动对佩蒂股份经营的关键性影响。

　　然而，作为这么一家业绩极为依赖于海外市场的企业，在当下特朗普政府发起全球关税战的背景下，佩蒂股份的业绩是否会受到影响？

　　对此，佩蒂股份在此次财报中提到，根据公司目前的产品和市场结构，产品销售以宠物零食的出口为主，占营业收入的比重较高，产品主要出口到美国、欧洲发达国家和地区，其中美国市场占据的份额较高。自2018年以来，中美贸易摩擦导致中国工厂出口至美国市场的产品被征收关税，对公司业绩造成较大压力。特别是近期，美国逆全球化而行，滥用关税手段，且贸易政策不稳定。公司存在因贸易、关税等政策大幅影响业绩的风险。

　　但佩蒂股份同时也表示，自己并非在坐以待毙，佩蒂股份也亮出了自己的应对方式。在近期的投资者交流中，佩蒂股份董事会秘书、财务总监唐照波回答了关于美国加征关税是否会影响公司业绩的问题。唐照波表示，“目前来看，关税政策变化对客户订单没有产生明显影响，东南亚工厂已基本能够完全承接美国客户的订单。公司计划将越南工厂的产能再增加2000吨，以应对海外客户的增量，预计新增产能2026年投入使用。另外，预计柬埔寨工厂的产能也会维持在较高水平。与此同时，公司一直在积极推动ODM业务的市场多元化，在美国之外拓展更多的客户。”

　　对于唐照波提到的东南亚工厂，在此次财报中，佩蒂股份也透露了部分数据，据悉，佩蒂股份目前在温州、泰州、越南、柬埔寨和新西兰建有大规模的生产基地，可以为全球主要市场提供不同品类的宠物食品，其中，柬埔寨工厂进入盈利轨道。“随着海外市场需求恢复，柬埔寨工厂产能爬坡顺利，订单交付能力大幅提升。报告期内，柬埔寨爵味实现净利润 5129.89 万元人民币，项目进入盈利轨道，成为公司业绩的又一重要增长点。”

　　同时，唐照波还表示，“目前来看，公司生产的大部分零食产品，特别是咬胶类产品，在美国本土基本没有生产，市场上的大部分产品出自中国和东南亚地区的工厂。如果存在普加关税的情况，则全供应链处于相同的市场竞争环境下，公司也可以发挥多国制造、大规模制造、高投入研发加快升级迭代等优势。同时，加征的关税也会向终端消费者传导。”

　　而对于唐照波还提到的“美国之外的客户”，实际上也是佩蒂股份的应对策略之一。在财报中，佩蒂股份提到，报告期内，公司积极拓展新客户、新市场，效果显著，欧洲市场订单同比大幅增加，新的客户带来业务增量的同时，也有效降低了客户集中度，提升了抗风险能力。

　　“在欧美等宠物产业成熟市场，市场格局比较稳定，欧洲和美国在客户资源、产品标准、消费者偏好等方面又存在一定差异，欧洲客户相对来讲对价格更为敏感。从公司拓展市场的角度看，大体量客户的拓展需要一个过程，向客户提供的新产品需要市场验证，终端销量的提升带动订单的增长。公司通过独家供应产品的方式，能够显著增加客户黏性和稳定性。近年来，公司一直在致力于拓展新的市场和开发新的客户，特别是欧洲市场，目前看来成效明显，海外客户的集中度有所降低”，唐照波表示。