公告日期：2025-12-09

目 录

一、关于营业收入等......第 1—112 页
二、关于募投项目......第 112—207 页

问询函专项说明

天健函〔2025〕1413 号

深圳证券交易所：

由江苏雷利股份有限公司（以下简称江苏雷利公司或公司）转来的《关于江苏雷利电机股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2025〕020077 号，以下简称审核问询函）奉悉。我们已对问询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。

一、申报材料显示，2022 年至 2025 年 1-6 月，发行人营业收入分别为
289,994.37 万元、307,670.75 万元、351,925.76 万元和 195,833.94 万元；净
利润分别为 25,899.99 万元、31,712.75 万元及 29,449.33 万元及 18,626.60 万
元；经营活动产生的现金流量净额分别为 32,922.90 万元、56,925.57 万元、30,063.60 万元和 14,256.78 万元；主营业务毛利率分别为 28.50%、29.68%、28.11%和 27.20%，其中汽车电机及零部件、医疗及运动健康电机及组件的毛利
率从 2022 年的 27.01%下降至 2025 年 1-6 月的 20.66%，医疗及运动健康电机及
组件从的毛利率从 2022 年的 49.07%下降至 2025 年 1-6 月的 34.23%，工业控制
电机及组件的毛利率从 2022 年的 35.07%上升至 2025 年 1-6 月的 40.03%；境外
收入占主营业务收入比例分别为 48.41%、45.19%、46.65%、46.89%，主要分布
在北美洲、亚洲以及欧洲地区。2022 年末至 2025 年 6 月末，资产负债率分别为
35.62%、33.38%、39.49%和 40.42%。

2022 年至 2025 年 1-6 月，发行人销售以直销为主、经销为辅，直销毛利率
分别为 26.84%、28.60%、26.87%、26.30%，经销毛利率分别为 41.01%、43.19%、44.72%、42.60%。

2022 年末至 2025 年 6 月末，发行人应收账款账面余额分别为 98,641.95 万
元、115,134.31 万元、140,489.81 万元与 141,881.98 万元，占当期营业收入的比例分别为 35.87%、39.69%、42.42%及 76.99%，应收账款周转率低于同行业
可比公司均值；信用借款分别为 3,000 万元、500 万元、4,000 万元和 24,753
万元，信用证融资余额分别为 4.6 亿元、3.45 亿元、2.78 亿元和 5.60 亿元。
截至 2025 年 6 月末，发行人商誉的账面价值为 17,396.15 万元，主要系发
行人收购江苏鼎智智能控制科技股份有限公司（以下简称鼎智科技）、东莞市蓝航五金科技有限公司及江苏世珂电机有限公司（以下简称江苏世珂）形成，鼎智科技和江苏世珂相关商誉尚未计提减值。

本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人存在使用暂时闲置资金购买结构性存款、保本理财产品等的情形，其中包含 R3 型理财产品等。截至 2025年 6 月末，发行人交易性金融资产账面价值为 43,365.65 万元，长期股权投资7,992.19 万元，其他非流动金融资产 22,065.59 万元；其他权益工具投资
1,500.00 万元，其他非流动金融资产 22,065.59 万元。2025 年 7-8 月，发行人
以战略配售投资者身份参与江阴华新精密科技股份有限公司首次公开发行股票，获配首发股票共 348,323 股，金额为 647.88 万元。

请发行人：（1）结合行业情况、竞争格局、业务情况、行业地位、成本结构变动、采购及生产周期匹配情况、原材料价格变动情况等，说明报告期内业绩变动的原因及合理性，并结合同行业可比公司情况，说明发行人营业收入、净利润变动趋势与行业可比公司是否一致，如否，请说明原因；说明截至目前发行人的经营业绩情况，是否存在持续下滑的风险。（2）经营活动现金流量净额变动的具体原因，是否与收入利润相匹配，发行人是否具有足够的现金流来支付本次发行债券的本息；结合发行人主要负债期限及现金流情况分析是否存在流动性风险；结合同行业情况和发行人债务结构变动情况，分析说明最近一年一期资产负债率升高的原因和合理性；结合本次选择发行可转债的原因，说明发行完成后对发行人……
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