$正丹股份(SZ300641)$  

从三季报与股价匹配度来看，正丹股份目前存在一定的“预期差”，短期股价尚未充分反映三季报所提示的利空。具体可拆解为以下两点：

1. 三季报业绩呈现“结构性分化”：整体尚可，但单季度明显走弱

三季报数据显示：

· 前三季度整体表现平稳：营收18.95亿元（同比下降27%），归母净利润6.75亿元（同比下降18%），毛利率与净利率甚至出现同比提升，反映出公司在成本控制方面具备一定能力；

· 然而第三季度单季业绩出现“大幅下滑”：营收同比下降61.6%，净利润同比降幅达91.7%，主要受产品价格回落及资产减值影响——这属于典型的短期业绩“不及预期”。

2. 股价尚未充分消化单季业绩风险

当前股价为20.04元，对应市盈率约11.86倍，表面上看估值不高，但需注意：

· 该市盈率是基于前三季度净利润计算，若以第三季度单季净利润（4487万元）作动态测算，估值水平将显著上升；

· 从月K线来看，股价近半年处于高位震荡态势（从35元回落至20元附近），但在三季报披露单季业绩大幅下滑后，股价仅出现小幅调整（近一月跌幅约8%），说明当前价格尚未完全反映“单季业绩回落”所带来的压力。

综合来看，尽管前三季度整体业绩对当前股价形成一定支撑，但第三季度业绩的明显走弱构成潜在风险点，目前市场对其反应尚不充分，后续走势需关注业绩能否企稳。

风险提示：以上分析仅基于公开财报及市场数据，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。