广和通（300638.SZ/00638.HK）下周（12月1日-5日）预计将呈现A股震荡偏强、H股估值修复的分化走势。 基于最新的技术面分析、基本面数据以及市场环境判断，我们认为：

A股方面，技术指标显示短期存在反弹动能，5日资金净流入超2.9亿元，RSI指标处于48.80的中性区间，无明显超买超卖情况。基本面受益于端侧AI业务的持续推进，包括MWC DOHA 2025参展推广AI解决方案、与XREAL达成AR眼镜战略合作等重大进展。多家机构给予买入评级，目标价区间29.70-36.13元，平均目标价约31.67元，较当前股价26.98元存在17%以上的上涨空间。

H股方面，此前因纳入港股通后的流动性适配调整，一度触及15.4港元的上市新低，当前处于明显估值洼地。港股通落地带来的南向资金配置需求，叠加美联储12月降息预期升温（概率已从30%飙升至80%），为H股提供了流动性支撑。公司基本面无实质性恶化，三季报显示剔除锐凌无线业务后主业稳健增长，有望推动H股开启估值修复的反弹走势。

风险提示：需警惕套牢盘压力（筹码平均成本约28.59元）、行业价格战加剧、汇率波动风险以及主力资金流出等因素。

一、公司基本面深度分析

1.1 最新业务进展与战略布局

广和通在2025年下半年展现出强劲的业务拓展势头，特别是在端侧AI领域取得了一系列重要突破。11月25-26日，公司亮相MWC DOHA 2025，以"人工智能枢纽、智能经济、行业互联"为主题，展示了如何通过AI与5G的深度融合，助力物联网设备升级为具备自主感知、分析和决策能力的智能终端。

在技术解决方案方面，广和通推出了"天擎"解决方案，该方案包含Modem AI SDK、Smart Home SDK、Gen AI SDK、FIBO xOS Platform四大组件，可通过API接入ChatGPT、DeepSeek等大模型，具备AI Agent功能，使得AI FWA成为家庭和企业的"AI管家"。这一创新解决方案充分体现了公司在端云融合AI技术方面的领先地位。

更为重要的是，广和通与行业头部AR眼镜科技公司XREAL于10月27日宣布达成战略合作，共同推动消费级AI眼镜产业迈向新纪元。作为此次合作的ODM解决方案提供商，广和通凭借轻量化、低功耗、精巧尺寸的AI解决方案与低时延通信能力，让AR眼镜在本地高效处理AI任务成为可能，包括语音识别与对话、拍图分析、实时离线翻译等功能。这一合作标志着公司在消费级AI硬件领域迈出了重要一步，契合了端侧AI设备出货量快速增长的行业趋势。

在产品创新方面，广和通于11月20日创新发布了AI Dongle解决方案，为个人PC、NAS等设备提供移动AI算力支持。该方案内置高性能、低功耗NPU，使得终端在边缘侧即可进行LLM大模型实时推理任务，为问答助手、以文搜图、会议纪要总结等协同办公应用提供AI功能。AI Dongle通过USB接口供电和数据传输，实现即插即用，大大降低了AI应用的门槛。

此外，公司还发布了全新升级的MagiCore 2.0，以精巧尺寸、便携易用、低功耗、IP Agent定制等优势，为AI毛绒包挂场景带来个性化AI交互体验。MagiCore 2.0提供毛绒终端、机芯盒、AI音频流模组等多种交付方式，目前已率先进入客户送样阶段。

1.2 三季报财务表现分析

广和通2025年三季报显示，公司整体业绩受到锐凌无线业务剥离的影响，但剔除该影响后，主业呈现稳健增长态势。前三季度公司实现营业收入53.66亿元，同比下降13.69%；归母净利润3.16亿元，同比下降51.50%。

然而，若剔除锐凌无线车载前装无线通信模组业务的影响，前三季度营业收入同比增长7.32%，归母净利润同比仅下降2.19%，这一数据更真实地反映了公司主营业务的实际表现。第三季度单季，公司实现营业收入16.59亿元，归母净利润0.98亿元，剔除锐凌无线影响后扣非净利润同比增长9%，显示出经营状况的逐步改善。

从盈利能力来看，公司面临一定的毛利率压力。前三季度综合毛利率为17.14%，同比下降3.57个百分点，主要原因是高毛利的锐凌无线业务（毛利率约25%-30%）被剥离，剩余业务（PC、FWA、机器人）综合毛利率降至15%-18%。但值得注意的是，第三季度单季毛利率为18.73%，同比下降幅度收窄至0.33个百分点，环比提升2.90个百分点，显示出毛利率正在逐步企稳回升。

费用控制方面，公司表现出色。前三季度销售、管理、研发费用三项费用合计5.86亿元，同比下降27.14%，三项费用率合计10.91%，同比下降2.02个百分点，体现了公司在成本控制方面的成效。

在资产负债结构方面，截至2025年9月30日，公司资产总计74.37亿元，负债总计37.58亿元，股东权益合计36.79亿元，资产负债率为50.53%，处于合理水平。经营活动现金流净额为2.98亿元，显示出良好的现金创造能力。

1.3 端侧AI战略布局与技术实力

广和通在端侧AI领域的战略布局日趋完善，技术实力不断增强。公司于2025年3月在MWC Barcelona正式发布了"AI For X"战略，宣布从"互联"向"智联"全面升级，核心是将人工智能技术深度植入物联网设备的每一个环节，致力于让每个物联网设备都能用上AI。

在产品矩阵方面，广和通推出了覆盖1T~50T的全矩阵AI模组及解决方案"星云"系列，其内置广和通自研的Fibocom AI Stack，以端侧AI部署能力与AI应用技术为智能陪伴机器人等终端设备提供高效、安全、低延时的智能方案。

"星云"系列的技术特点包括：

• 18T AI模组：支持本地运行最大规模为7B的AI大模型，可满足智能陪伴机器人的自然语言对话等复杂任务需求

• 3.2T AI模组：专为轻量化AI任务设计，适用于机器人的环境感知等基础交互功能，兼顾性能与能效平衡

• 算力覆盖全面：从1T到50T的多种算力配置，能够支持如通义千问、DeepSeek等不同参数的端侧大模型

在技术合作方面，广和通展现出强大的生态整合能力。公司与禾赛科技达成战略合作，联合发布基于激光雷达+双目视觉+RTK的机器人多模态融合感知与控制解决方案，目前该方案已成功应用于国内某头部具身智能公司。此外，公司还发布了新一代Fibot具身智能机器人开发平台，并已成功应用于Physical Intelligence公司最新通用视觉-语言-动作模型0.5的数据采集工作。

在AI玩具领域，公司拥有成熟的解决方案，根据客户需求可提供通讯模组、MagiCore机芯盒方案和整机产品。其中Cat1+SDK云端调用的模组方案在上半年已实现量产出货，MagiCore机芯盒方案已经迭代升级到第二代，在降噪、延时、功耗、交互体验等性能方面表现优异。

1.4 产业园区投资与产能扩张

广和通于2025年11月28日宣布了一项重要的产业布局决策，公司与上栗县人民政府签署《投资协议书》，在江西省上栗县设立全资子公司进行产业园区投资。项目总投资4亿元人民币，其中包括回购代建厂房及土地出让金预计2亿元，无线通信模组10条生产线设备投资预计2亿元。

该项目的主要内容包括：

• 项目名称：江西广和通物联网通信产业园

• 注册资本：5,000万元人民币

• 建设规模：分期代建约7万平方米厂房，建设地点位于上栗县赣湘合作产业园内

• 投资进度：协议签订后30日内注册成立项目公司，厂房交付后12个月内完成装修并投产

这一投资决策反映了公司对未来业务增长的信心，通过扩大生产规模来满足不断增长的市场需求。特别是在5G模组、AI模组等高端产品需求快速增长的背景下，产能扩张将为公司未来发展提供有力支撑。

1.5 外汇套期保值风险管理

随着海外业务的不断扩张，广和通面临的汇率波动风险日益增加。为应对这一风险，公司于11月28日宣布拟开展外汇套期保值业务，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过15亿元人民币，动用的交易保证金及权利金上限不超过1.5亿元人民币。

公司开展外汇套期保值业务的主要风险包括：

• 汇率波动风险：在外汇汇率走势与公司判断发生大幅偏离的情况下，套期保值业务支出的成本可能超过预期

• 内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，可能因员工操作失误、系统故障等原因造成损失

• 交易违约风险：交易对手出现违约，不能按照约定支付套期保值盈利从而无法对冲实际汇兑损失

为控制上述风险，公司已制定《深圳市广和通无线股份有限公司外汇套期保值业务管理制度》，对外汇套期保值业务的操作原则、审批权限、业务流程、保密制度、风险管理等方面进行明确规定。同时，公司仅与具有相关业务经营资质的银行等金融机构开展外汇套期保值业务，确保业务开展的合法性。

二、技术面深度分析

2.1 A股技术指标综合研判

广和通A股（300638）在经历了前期的调整后，技术面呈现出多重积极信号。截至11月29日，股价报收26.98元，当日上涨2.66%，成交额12.90亿元，换手率9.05%。

从均线系统来看，近期的平均成本为23.86元，股价处于多头行情中，并且有加速上涨趋势。这一判断得到了多重技术指标的支撑。在MACD指标方面，目前暂无明显信号出现，但从历史走势看，MACD指标正在零轴下方运行，显示中期趋势仍有待进一步确认。

RSI（相对强弱指标）目前为48.80，处于中性区间，既无明显的超买现象，也无超卖情况，表明股价目前处于相对均衡状态，具备进一步上涨的技术空间。

从成交量分析来看，资金流向呈现出明显的改善趋势。根据最新数据，近5日资金流向呈现净流入态势，11月24日至28日的资金流向分别为：-3,196万元、-1,884万元、+1,821万元、+17,009万元、+2,513万元，5日累计净流入超过2.9亿元。特别是11月27日单日净流入高达1.70亿元，显示出主力资金的积极介入。

从筹码分布来看，筹码平均交易成本约为28.59元，当前股价26.98元略低于平均成本，上方存在一定的套牢盘压力。但考虑到近期资金的持续流入，以及技术指标显示的反弹动能，预计这一压力将逐步得到消化。

2.2 H股技术形态与估值分析

广和通H股（00638.HK）自10月22日上市以来表现不佳，经历了较大幅度的调整。上市首日开盘价21.5港元，收盘价18.98港元，较发行价下跌11.72%。随后股价持续走低，一度触及15.4港元的上市新低，自11月17日纳入港股通以来累计跌幅超过20%。

截至11月28日，H股收盘价为16.5港元，上涨0.43%，成交额5,835.18万港元，换手率2.61%。从技术形态来看，H股已经严重超跌，具备强烈的反弹需求。

从估值角度分析，H股当前存在明显的估值洼地。发行价21.50港元对应2024年市盈率约26.3倍，而同期移远通信的市盈率约29倍。尽管广和通是全球第二大无线通信模组提供商（2024年全球市场份额15.4%），且在智慧家庭、消费电子领域占据全球第一的市占率，但市场对其估值仍持谨慎态度。

更为重要的是，A股当前49.72倍的动态市盈率与港股发行定价之间存在明显差距，这种估值差异为H股提供了巨大的修复空间。随着港股通资金的逐步流入，预计H股将迎来估值修复行情。

2.3 主力资金流向分析

主力资金流向是判断股价短期走势的重要指标。从最新数据来看，广和通A股的资金流向呈现出积极变化，但仍需密切关注。

11月28日的资金流向数据显示：

• 主力资金净流入1,942.18万元，占总成交额1.51%

• 游资资金净流出2,196.1万元，占总成交额1.7%

• 散户资金净流入253.92万元，占总成交额0.2%

从周度资金流向来看，情况相对复杂。本周主力资金合计净流出1.58亿元，但游资资金合计净流入4,603.77万元，散户资金合计净流入1.12亿元。这种资金结构显示，主力资金存在分歧，但散户和游资的介入为股价提供了一定支撑。

值得注意的是，广和通在2025年11月17日正式纳入港股通，这一事件对资金流向产生了重要影响。根据格隆汇勾股大数据显示，广和通港股通五日资金显著流入，五日持仓占比变动为1.35%，显示出南向资金的积极配置需求。

2.4 关键技术位与支撑阻力

基于技术分析，广和通A股的关键技术位如下：

支撑位分析：

• 第一支撑位：26.19元（前期低点附近）

• 第二支撑位：24.02元（重要均线支撑）

• 强支撑位：23.38元（前期震荡平台）

压力位分析：

• 第一压力位：27.27元（近期高点）

• 第二压力位：28.59元（筹码平均成本）

• 强压力位：30-32元（历史高点及套牢盘区域）

从技术形态来看，股价在突破27.27元压力位后，上方空间将进一步打开，有望挑战28.59元的筹码平均成本区域。若能有效突破该区域，将为后续上涨奠定坚实基础。

三、市场环境与行业趋势分析

3.1 端侧AI行业发展趋势

端侧AI正处于爆发式增长的关键时期，为广和通的业务发展提供了强大的市场驱动力。根据IDC预测，2025年全球端侧AI设备出货量将突破12亿台，中国市场AI手机渗透率将超过40%。这一数据充分说明了端侧AI市场的巨大潜力。

政策层面的支持力度不断加大。国务院发布的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确提出，到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长。国家发改委拟出台政策，从供需两端支持AI终端发展，供给侧补贴芯片流片、光刻机国产化替代，需求侧推动AI眼镜/耳机纳入消费补贴（如"以旧换新"政策）。

技术发展方面，2025年作为"十五五"规划的开局之年，端侧AI产业已从技术突破期迈向规模化应用的关键阶段。芯片制程突破3nm节点、大模型轻量化技术成熟、隐私计算标准落地等多重因素共同推动着这一领域的爆发式增长。在标准化方面，中科院牵头制定的《端侧AI芯片接口规范》将于2025年完成10类设备兼容性认证，工信部发布《端侧人工智能技术要求与测试方法》征求意见稿，标志着行业开始从无序竞争走向规范发展。

从应用场景来看，端侧AI正在从概念走向规模化应用。分析人士认为，DeepSeek的爆火正在推动大模型行业向开源+降本的趋势发展，将有望加速AI应用的商用化。人工智能终端基准和智能化分级计划正式启动，将由人工智能终端工作组联合全国信标委人工智能分委会、全国音视频及多媒体系统与设备标委会下设的人工智能终端标准组共同推动各类人工智能终端评价方法落地实施。

3.2 无线通信模组行业格局

广和通所处的无线通信模组行业正处于快速发展期，但竞争格局日趋激烈。根据最新数据，2024年全球无线通信模组市场中，移远通信以37%的市场份额稳居第一，其次是中国移动（9-11%）和广和通（7-7.5%），日海智能排名第四（6%）。

中国市场的增长前景尤为乐观。根据多家机构预测，2025年中国无线通信模组市场规模预计达到380-689亿元，年复合增长率约12.5-12.7%，到2030年有望突破1200亿元。其中，5G模组市场表现尤为突出，2025年第一季度5G模组出货量同比增长57%，RedCap在低基数下同比激增近800%。

从技术发展趋势来看，5G RedCap技术预计到2030年将占蜂窝物联网模组总出货量的18%，在电力、工业等垂直行业渗透率将接近80%。这为广和通等技术领先企业提供了巨大的市场机会。

在细分市场方面，工业物联网已成为5G模组最大应用领域，2025年渗透率已接近18%，预计2030年将提升至35%以上；车联网领域受政策强制安装OBU及车企智能化战略推动，5G模组搭载率将从当前不足5%跃升至2030年的25%左右。这些高增长的细分市场为广和通的差异化发展提供了机遇。

3.3 美联储降息预期与港股流动性

美联储货币政策的变化对全球资本市场产生重要影响，特别是对港股市场的流动性和估值水平。根据CME美联储观察工具的数据，市场对美联储12月降息25个基点的预期已从数日前的30%飙升至80%。

这一预期的快速升温主要源于多位美联储官员的鸽派表态。包括鲍威尔盟友Daly和Williams在内的多位官员支持在12月再次降息，认为劳动力市场面临的风险已超过通胀。摩根大通调整预测，预计美联储将在12月和明年1月分别降息25个基点。

美联储降息预期对广和通H股的影响主要体现在两个方面：

一是海外资金回流新兴市场。降息预期升温有利于降低美元资产的吸引力，推动海外资金回流包括港股在内的新兴市场，为H股提供流动性支撑。

二是估值修复效应。降息环境通常有利于成长股的估值提升，特别是对于广和通这样处于高增长赛道的科技公司，估值修复空间更大。

3.4 南向资金配置需求

南向资金的持续流入为港股市场提供了强劲的流动性支撑，也为广和通H股的估值修复创造了有利条件。根据最新数据，截至2025年11月10日，南向资金年内累计净流入突破1.3万亿港元，自港股通开通以来累计净流入规模突破5万亿港元，刷新互联互通机制开通以来的最高纪录。

南向资金的配置特征呈现出明显的结构性变化：

配置结构方面，南向资金呈现"科技+红利"的哑铃型配置格局，一端为AI、互联网、半导体等科技龙头，另一端为建行、中移动、工行等高分红蓝筹。这种配置结构既追求成长，又注重防御，体现了内地资金的成熟投资理念。

配置偏好方面，近期南向资金的避险偏好愈发明显，银行、能源、保险等红利价值型资产成为新的配置焦点。但同时，在国内利率下行背景下，"资产荒"现象日益突出，港股市场特有的高股息资产及稀缺科技龙头，能够同时满足保守型与成长型投资者的配置需求。

资金构成方面，南向资金由险资和公募为主的长线资金主导，具有较强的稳定性和持续性。仅在11月11日单日，南向资金就通过港股通净流入了44.67亿港元，显示出持续的配置需求。

对于广和通而言，纳入港股通意味着南向资金可以直接买入，流动性一下子打开。虽然目前没有详细的资金流向数据，但可以预见的是，随着更多内地资金的涌入，该股的交易量和换手率有望提升。短期看，一个月内可能会有估值修复；中期三到六个月，可能会被纳入一些指数，带来被动资金流入；长期一年以上，国际投资者关注度会提高，以后融资也会更方便。

四、机构观点与市场情绪

4.1 券商研报观点汇总

广和通获得了多家知名券商的积极评级，体现了机构对公司发展前景的认可。以下是主要券商的最新观点：

中信建投证券维持"买入"评级，预计公司2025-2027年营收分别为76.53亿元、91.99亿元、109.66亿元，归母净利润分别为4.22亿元、6.06亿元、7.66亿元，对应PE分别为47x、37x、29x。该机构认为，剔除锐凌影响后公司前三季度营收同比增长7.32%，AI发展中长期利好模组板块，公司积极布局端侧AI、机器人等产业新机会，发展前景乐观。

海通国际上调广和通目标价至32.89元，给予"增持"评级。参考可比公司估值，给予公司2026年PE为37倍（原为2025年30x），对应目标价为32.89元，较此前目标价上调37%。这一大幅上调反映了海通国际对公司未来发展的强烈信心。

中金公司下调了广和通2025年和2026年的盈利预测，但依然维持"跑赢行业"评级，给出29.70元的目标价。尽管下调了盈利预测，中金公司仍然看好公司在AI边缘计算这个高成长性赛道的发展前景。

中财网维持"买入"评级，据Wind一致预期，2025年可比公司平均PE为53x，考虑到公司在端侧、边缘测AI的领先布局，给予公司2025年PE 55x（前值：39x），目标价36.13元（前值：29.65元）。

开源证券、国金证券、山西证券等多家券商也纷纷给予"买入"评级，显示出市场对广和通的普遍看好。

综合来看，券商给出的目标价区间为29.70-36.13元，平均目标价约31.67元，较当前股价26.98元存在17%以上的上涨空间。

4.2 机构持仓变化分析

机构持仓变化是反映专业投资者态度的重要指标。从最新数据来看，广和通的机构持仓呈现出一定的分化特征。

基金持仓方面，根据2025年三季报数据，基金持仓家数为10家，重仓家数为8家，重仓总持股数为158.13万股。虽然持仓家数不多，但考虑到公司流通股本较大，这一持仓水平仍具有一定的参考价值。

社保基金持仓方面，全国社保基金四一一组合在2025年三季度新进广和通，持股502.1万股，占总股本0.94%，持仓市值1.52亿元。社保基金作为长期价值投资者的代表，其新进持仓反映了对公司长期发展前景的认可。

北向资金持仓方面，截至最新数据，北向资金持有广和通1,813.07万股，占公司A股总股本的2.36%。值得注意的是，北向资金的持仓存在一定波动，如11月30日曾减持30.2万股，但整体仍维持较高的持仓比例。

股东结构变化方面，2025年6月30日的十大流通股东较上期发生了明显变化：中国人寿保险股份有限公司－万能－国寿瑞安等新进，欧阳彤鑫等退出，南方中证1000ETF等增持，北向资金减持。这种变化反映了不同类型机构投资者对公司的不同判断。

4.3 市场情绪与投资者预期

市场情绪方面，广和通呈现出一定的分歧。一方面，公司在端侧AI领域的积极布局和技术突破获得了市场认可；另一方面，业绩受锐凌无线业务剥离影响出现下滑，也引发了部分投资者的担忧。

从交易数据来看，广和通的换手率保持在较高水平。A股日均换手率在6-9%之间，11月28日换手率达到9.05%，显示出市场关注度较高。H股换手率相对较低，为2.61%，但随着纳入港股通，预计后续换手率将逐步提升。

从融资融券数据来看，11月以来连续多日净偿还，到24号累计接近1亿元，主力资金也有持续流出迹象。11月25日当天，虽然股价涨了1.46%，但主力资金净流出接近1900万，显示出部分资金的谨慎态度。

然而，也有积极的信号出现。有分析指出，"就在这个节骨眼上，社保基金悄悄进场，北向资金也在持续加仓"，这种"聪明钱"的逆势布局值得关注。

4.4 估值水平比较分析

从估值角度分析，广和通当前的估值水平具有一定的吸引力。根据最新数据，A股当前市盈率TTM为73.13倍，而H股市盈率TTM为22.88倍，两地估值差异明显。

与行业可比公司相比，广和通的估值水平处于合理区间。移远通信2024年市盈率约29倍，考虑到广和通在端侧AI领域的技术优势和市场地位，当前估值具有一定的合理性。

从PEG（市盈率相对盈利增长比率）角度分析，若剔除锐凌无线业务影响，公司主业保持稳健增长，结合端侧AI行业的高成长性，当前估值仍具有较好的投资价值。

五、下周走势预测与投资建议

5.1 A股下周走势研判

基于技术面分析、基本面支撑以及市场环境判断，广和通A股下周（12月1日-5日）预计将呈现震荡偏强的走势，大概率在26-27.5元区间震荡，突破27.27元压力位后有望挑战28.59元的筹码平均成本区域。

支撑因素：

1. 技术指标修复：RSI指标48.80处于中性区间，无超买超卖，具备反弹基础

2. 资金流入改善：5日累计净流入超2.9亿元，主力资金介入迹象明显

3. 基本面利好：MWC DOHA参展、XREAL战略合作等事件催化

4. 机构看好：多家券商给予买入评级，目标价31.67元，上涨空间17%以上

5. 行业趋势：端侧AI设备出货量爆发式增长，公司受益明显

压力因素：

1. 套牢盘压力：筹码平均成本28.59元，上方存在解套压力

2. 主力分歧：周度主力资金净流出1.58亿元，显示部分资金谨慎

3. 业绩压力：三季报业绩下滑，虽剔除锐凌影响后改善但仍承压

4. 行业竞争：移远通信等竞争对手价格战激烈，毛利率承压

操作建议：

1. 短期策略：建议在26.19元支撑位附近可考虑适量建仓，突破27.27元压力位后可加仓

2. 目标价位：第一目标位28.59元（筹码平均成本），第二目标位31.67元（机构平均目标价）

3. 止损位：有效跌破26.19元支撑位则需减仓或止损

5.2 H股下周走势研判

广和通H股下周预计将开启估值修复的反弹走势，有望从当前16.5港元反弹至18-19港元区间。

支撑因素：

1. 估值严重低估：H股市盈率22.88倍，远低于A股73.13倍，存在巨大修复空间

2. 港股通资金：纳入港股通带来南向资金配置需求，五日持仓占比变动1.35%

3. 流动性改善：纳入港股通后流动性大幅提升，交易活跃度增加

4. 美联储降息：12月降息概率80%，有利于海外资金回流新兴市场

5. 基本面支撑：剔除锐凌影响后主业稳健增长，三季度毛利率降幅收窄

压力因素：

1. 前期超跌：自纳入港股通以来累计跌幅超20%，技术形态恶劣

2. 市场情绪：投资者信心尚未完全恢复，需要时间修复

3. 汇率风险：人民币汇率波动可能影响投资收益

4. 大盘环境：港股整体走势可能影响个股表现

操作建议：

1. 建仓策略：建议在16-16.5港元区间分批建仓，逐步布局

2. 目标价位：第一目标位18港元，第二目标位19.5港元（发行价附近）

3. 持有周期：建议持有1-3个月，等待估值修复完成

5.3 风险提示与应对策略

投资广和通需要关注以下主要风险：

1. 套牢盘压力风险

• 风险描述：筹码平均成本28.59元，当前股价26.98元，上方套牢盘较重

• 应对策略：分批建仓，避免追高，在支撑位附近买入

2. 行业竞争加剧风险

• 风险描述：移远通信等竞争对手通过低价策略抢占市场份额，价格战激烈

• 应对策略：关注公司在高端市场的差异化优势，如车规级模组、AI模组等高毛利产品

3. 汇率波动风险

• 风险描述：公司开展15亿元外汇套期保值业务，汇率大幅波动可能影响业绩

• 应对策略：关注美联储政策变化和人民币汇率走势，适当控制仓位

4. 主力资金流出风险

• 风险描述：周度主力资金净流出1.58亿元，显示部分资金撤离

• 应对策略：密切关注资金流向变化，如持续流出需及时调整策略

5. 供应链风险

• 风险描述：芯片等原材料依赖进口，地缘政治或产能波动可能影响供应

• 应对策略：关注公司供应链多元化布局，特别是国产替代进展

6. 技术迭代风险

• 风险描述：端侧AI技术发展迅速，技术路线可能发生变化

• 应对策略：关注公司研发投入和技术储备，评估技术竞争力

5.4 投资建议总结

综合以上分析，我们对广和通下周走势给出如下投资建议：

A股投资评级：增持

• 目标价：28.59-31.67元

• 投资逻辑：技术面修复+基本面改善+机构看好

• 持有周期：1-2周

H股投资评级：买入

• 目标价：18-19.5港元

• 投资逻辑：估值修复+港股通资金+降息预期

• 持有周期：1-3个月

总体建议：

1. 建议重点关注H股投资机会，估值修复空间更大，风险收益比更优

2. A股可作为辅助配置，在技术面确认后适量参与

3. 建议采取分批建仓策略，控制仓位在30%以内

4. 密切关注下周美联储议息会议（12月9-10日）和公司可能发布的重要公告

5. 如出现系统性风险或公司基本面恶化，应及时止损离场

风险提示：本报告基于公开信息分析，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况做出独立判断。

六、结语

广和通作为全球领先的无线通信模组和AI解决方案提供商，正处于业务转型的关键时期。公司在端侧AI领域的积极布局，包括"星云"系列AI模组、"天擎"解决方案、与XREAL的战略合作等，都体现了其在技术创新和市场拓展方面的实力。

尽管短期面临业绩压力和行业竞争挑战，但公司的长期发展前景依然值得期待。特别是在端侧AI产业爆发、5G模组需求增长、物联网应用深化等多重利好因素推动下，广和通有望迎来新一轮的增长周期。

对于投资者而言，当前广和通A股和H股都存在一定的投资机会，但需要注意风险控制。建议投资者根据自身风险偏好和投资目标，选择合适的投资标的和策略，在充分认识风险的基础上进行理性投资。

展望未来，随着公司产业园区投资的推进、AI业务的持续突破以及海外市场的拓展，广和通有望在物联网和人工智能融合发展的大潮中占据有利位置，为投资者创造长期价值。