最近广和通这事儿，有点东西。2025年三季报刚出，营收53.66亿，归母净利润3.16亿，看着数字不算炸裂，但剔除掉已经卖掉的锐凌无线业务后，主业营收还能同比增长7.32%，净利润也就微降2.19%，说明底子稳住了，经营效率确实在改善。这种时候能稳住基本盘，本身就是一种胜利。

  更值得关注的是它的动作。端侧AI和机器人这两个方向，它不是喊口号，是真在落子。解决方案业务明显在提速，尤其是在AI终端和智能机器人领域开始多点开花。你别小看这个“解决方案”，这意味着它不再只是卖模组的硬件商，而是往软硬一体、全栈式服务走，从“连接”走向“智能”。这种转型，一旦跑通，天花板就打开了。

  而且它刚刚成功登陆港股，H股代码00638，10月22日挂牌。一开始市场情绪不高，首日还破发了11%，但最近股价慢慢爬起来，11月12号那天午后一度涨超6%。这背后有个关键节点——11月17日，深交所把它的H股正式调入深港通下的港股通标的名单。这意味着内地资金可以通过港股通直接买它，流动性一下子打开了。虽然稳定价格期结束了，超额配股权也没行使，但公众持股量合规，路子是铺平了。

  不过市场态度有点分裂。一边是中信证券维持“买入”评级，看好它在机器人和端侧AI的新成长曲线；另一边，从融资融券数据看，11月以来连续多日净偿还，到24号累计快1个亿了，主力资金也有持续流出迹象。11月25号当天，虽然股价涨了1.46%，但主力资金净流出接近1900万。这说明什么？说明有资金在获利了结，或者对短期估值有分歧。

  现在它A股动态市盈率51倍多，市净率近6倍，不算便宜。但它身上挂的题材也确实热闹：物联网、机器人、5G、边缘计算、DeepSeek概念，甚至低空经济都沾得上。珠三角的区位优势加上二十多年积累的客户资源，让它在汽车电子、智慧零售这些领域有先发壁垒。客户换供应商成本高，这本身就是护城河。

  所以你看，这家公司正处在转型的临界点。老业务稳得住，新故事在讲，港股打通了融资和国际化渠道，深港通又加了一把火。接下来就看它在AI+机器人这条路上，能不能拿出真正的规模化落地案例。不然，光靠概念撑着，资金迟早会用脚投票。

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