光库科技这波动作，算是把市场胃口彻底吊起来了。11月21号晚上公告，要用16.4个亿拿下苏州安捷讯99.97%的股份，还配套募资8个亿，这手笔不小。更关键的是，安捷讯账面净资产才2.26亿，评估值直接干到16.5亿，溢价率630%，这数字摆在那儿，你说没点东西谁信？

  不过话说回来，人家也不是纯讲故事。安捷讯这几年业绩蹿得确实猛——2023年净利才21万出头，2024年就冲到1.1亿，今年上半年又赚了8300万，这势头放在整个光通信圈里都算亮眼。而且它主攻高速光模块里的无源器件，客户名单拉出来一看，中际旭创、海信宽带、剑桥科技这些大厂都在列，终端还能搭上英伟达、谷歌、亚马逊的数据中心，属于实打实卡在AI算力基建的链子上。

  光库自己呢？本来就在电信骨干网这块有底子，现在通过收购把数据中心这条线也补上了。两边产品一整合，从电信网络到AI集群都能覆盖，客户资源也不打架，反而能互相导流。再加上双方在泰国都有工厂，供应链也能捏合，未来降本增效的空间是看得见的。这次并购不是简单买个公司，更像是在构建一个“电信+数通”双轮驱动的格局。

  其实这也不是光库第一次出手。早前6月份刚把捷普武汉收了，改名叫武汉光库，有源无源一起拿捏；再往前还有拜安实业那笔超11倍溢价的收购。这一连串动作下来，明显是在走一条并购整合的路子，靠外延扩张快速做大体量。今年前三季营收近10亿，涨了35%，利润翻倍，资本市场自然买账。消息一出股价直接飙了快11%，站上122块，市值回到305亿，多个题材板块里它都是领涨龙头。

  但话说回来，并购这事向来是三分靠买，七分靠整。钱花出去只是开始，接下来怎么管、怎么融才是考验。技术能不能打通？客户会不会内耗？管理团队能不能服帖？这些都没法靠估值体现。好在对方签了对赌，未来三年累计净利润不低于4.95亿，至少给投资者吃了颗定心丸。

  现在整个光通信行业确实在往上走，5G深化、“东数西算”推进，加上AI带起来的光模块需求，赛道本身是有支撑的。光库这一系列布局，说白了就是不想只做个零部件供应商，而是要往全产业链平台走。能不能成，还得看后续整合的实际效果，但至少眼下这步棋，走得挺有章法。

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