欣天科技定增“零资助”承诺引关注

  欣天科技（300615）近日发布公告，明确表示在本次向特定对象发行A股股票过程中，不存在直接或通过利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助或补偿的情形，也未作出保底保收益或变相保底保收益的承诺。这一公告发布于2025年12月2日，源于公司12月1日召开的第五届董事会第七次（临时）会议审议通过的相关定增议案。

  此举是A股上市公司在再融资过程中常见的合规性声明，旨在符合证监会关于非公开发行股票的监管要求，防范“利益输送”“抽屉协议”等违规行为。与此同时，公司还披露了最近五年内未被证券监管部门或交易所采取任何处罚或监管措施，进一步强化其规范运作的形象。此外，由于前次募集资金到账时间已超过五个会计年度，且近五年无新增股权融资行为，公司本次无需编制前次募集资金使用情况报告。

  股价连涨背后的逻辑与隐忧

  我注意到，就在公告发布的当天，欣天科技股价报收14.23元，涨幅1.57%，并已连续六个交易日上涨。从资金面看，当日主力净流入83万元，虽绝对值不大，但结合行业整体表现——通信设备板块当日净流入高达49.87亿元——显示出一定的板块热度加持。

  更值得玩味的是基本面数据。2025年前三季度，公司主营收入达3.5亿元，同比增长96.2%；归母净利润1447万元，同比大增181.9%。这组亮眼数据无疑是近期股价走强的重要支撑。特别是公司在保持通信射频主业（占营收66.45%）稳定的同时，新能源结构件业务已贡献超三成收入，初步形成双轮驱动格局。

  但我必须指出一个不容忽视的信号：第三季度单季利润出现明显下滑。Q3归母净利润仅为316.66万元，同比下滑42.3%，扣非净利润也下降8.28%。这意味着尽管全年数据好看，但短期盈利能力正在承压。若定增顺利推进，资金用途是否能有效缓解这一趋势，将是关键看点。

  我怎么看这次定增与公司前景

  坦白说，我对欣天科技的态度是“谨慎乐观”。一方面，公司此次定增前的合规声明清晰透明，叠加五年无监管处罚记录，说明治理结构相对稳健；另一方面，大成基金旗下产品新进成为流通股东，也表明机构对其布局有一定认可。

  但从财务评估来看，公司的货币资金/总资产比例偏低，且资本支出大幅增加，经营现金流难以完全覆盖开支，存在一定的资金压力。这也可能正是推动其启动定增的现实动因。技术面上，当前股价处于布林带上轨附近，WR指标显示超买，短期需警惕回调风险，支撑位在12.88元。

  我认为，欣天科技的机会不在当下，而在未来能否真正打开新能源和AI射频的新空间。目前估值已有一定透支，短期更多是情绪和资金驱动。如果后续订单落地不及预期，或行业竞争加剧导致毛利率进一步波动，当前的乐观情绪可能会迅速逆转。

  所以我的看法是：可以关注，但不宜追高。等待业绩兑现与资金面共振的时机，或许才是更好的切入点。