$*ST汇科(SZ300561)$  

这份业绩预告整体偏向中性偏利空，但关键要看它对摘帽条件的影响。

一、从数据本身看

营收达标：预告营收1.06-1.18亿元，满足了“营收≥1亿元”的摘帽硬指标，这是唯一的积极信号。

净利润仍亏损：归母净利润和扣非净利润依然为负，虽然亏损幅度同比收窄，但对“净利润为正”的摘帽要求来说，这是直接的利空。

估值过高：市净率11.38倍、市销率60.96倍，估值处于高位，后续若业绩不及预期，存在估值回调压力。

二、从摘帽条件看

*ST汇科属于“净利润为负+营收低于1亿元”的财务类退市警示，必须同时满足“净利润为正+营收≥1亿元”才能摘帽。

- 这份预告只解决了“营收”问题，没解决“净利润为正”的核心要求，直接导致摘帽难度大幅上升。

- 除非后续有资产出售、政府补贴等一次性收益让净利润转正，否则仅靠当前主业无法满足摘帽条件。

三、市场预期与影响

- 此前市场普遍预期公司能通过并表等方式实现净利润为正，这份预告打破了这一预期，可能引发短期抛压。

- 不过，营收达标也消除了“营收不达标直接退市”的风险，所以股价未必会极端下跌，更多是预期修正后的震荡。