控股股东“输血”式认购，爱司凯拟定向募资上亿补流——这一动作背后，是企业缓解资金压力的务实之举，还是为后续资本运作铺路？2025年11月14日，爱司凯科技股份有限公司（SZ300521）宣布拟向控股股东北海市爱数特企业管理有限公司发行A股股票，募集资金8000万至1.2亿元，全部用于补充流动资金。作为一家深耕工业化打印技术的创业板企业，此次由实控方直接注资，释放出值得关注的信号。

事件核心：定增方案明确，控股东全额认购

本次发行股票数量在350.4万股至525.6万股之间，发行价锁定为22.83元/股，不低于定价基准日前20个交易日均价的80%，符合再融资新规要求。值得注意的是，发行对象仅为公司控股股东爱数特，构成关联交易。根据公告，爱数特将以现金方式全额认购，资金来源为其合法自有或自筹资金，且公司明确承诺未提供任何财务资助或补偿，规避了监管红线。

深层动因：时隔九年再融资，意在夯实运营基础

此次定增距离爱司凯上次募集资金已超过五个会计年度（前次为2016年IPO），因此无需编制前次募投使用情况报告，程序上更为简便。我观察到，公司将募集资金用途集中于“补充流动资金”，反映出当前阶段对现金流的现实需求。作为一家技术驱动型制造企业，爱司凯主营CTP设备与3D砂型打印机，研发投入和市场拓展均需持续资金支持。在当前宏观经济环境下，通过控股股东注资稳定财务结构，不失为一种稳健策略。

从爱数特自身财务数据看，截至2025年9月，其资产总额约3954万元，所有者权益1848万元，虽有盈利改善迹象（前三季度净利润176万元），但要全额出资过亿元，或将依赖外部融资安排。这提示我们关注其资金筹措能力及后续可能的资金链压力。

市场影响与后续看点

本次发行不会导致控制权变更，亦不构成重大资产重组，整体风险可控。但需注意，该事项尚需经股东大会审议通过、深交所审核及证监会注册，流程仍存不确定性。从积极角度看，控股股东真金白银增持，传递出对公司未来发展的信心；但从另一面看，若长期依赖关联方输血，也可能引发市场对企业自我造血能力的担忧。接下来需重点关注定增落地节奏、资金到位后对经营指标的实际改善效果，以及公司在高端打印领域的产业化进展是否同步提速。