这事儿挺有意思。9月12号，光模块这边“易中天”集体回调，新易盛一天跌了5.77%，成交额干到208亿，盘中一度超200亿，什么概念？跟胜宏科技、立讯精密这些巨头并列全天成交前三，热得发烫。但你细品，股价往下走，资金却疯狂进出，说明啥？多空博弈到了白热化阶段。

  公司刚开了业绩会，董事长高光荣带着团队亲自上阵，投资者问题一堆，最关心的还是——这业绩还能不能撑住？答案很明确：订单饱和，产能利用率打到93%以上，上半年卖了695万只光模块，接近满产。更关键的是，境外销售占了九成以上，人家主攻的就是全球云数据中心市场，尤其是AI集群这块蛋糕。LightCounting都预测了，到2030年光模块在AI集群里的市场规模要冲到近200亿美元，现在才哪到哪。

  技术路线上，他们也没闲着。硅光模块已经批量出货，1.6T产品下半年开始上量，明年放量，这是实打实的进展。至于吵得沸沸扬扬的CPO，他们话讲得稳：“已有布局”，但没说量产时间，强调要看客户和生态系统的节奏。倒是3.2T还在预研阶段，商用还得等需求牵引。这态度其实挺务实——不吹牛，也不掉队。

  有意思的是，一边是业绩炸裂，上半年营收翻近三倍，净利润涨了三倍半，另一边机构已经开始调评级了。有大摩把新易盛双降到了“减持”，目标价给到255元，明显看空。可你要知道，融资余额前一日刚创了历史新高，153亿的资金押注在里面，杠杆资金还在往里冲。这就叫冰火两重天。

  所以现在这局面，不是基本面出了问题，而是预期在打架。AI算力需求摆在那儿，光模块是实打实的“高速网线”，数据中心离不了。但他们这种以境外收入为主的公司，未来会不会受关税波动影响？王诚说了，目前没重大影响，但会持续关注。这话听着稳妥，可谁也不知道外面风云怎么变。

  总的来说，这家公司从产能、订单到技术推进，链条是通的。问题是，股价短期跑得太猛，估值也上了高位，部分利好可能已经被消化。接下来能不能继续往上走，得看1.6T能不能顺利放量，还有那个CPO生态啥时候真正跑起来。

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