最近富祥药业的股价有点“飘”，市场里关于它和宁德时代合作的传闻越传越热，搞得投资者纷纷在互动平台上追问：“你们是不是已经给宁德时代供货了？”虽然公司没发正式公告，但一段2023年底的调研纪要被翻了出来——里面一句“已通过宁德时代二级供应商的认证”瞬间点燃了市场情绪。不少人开始相信，这家原本做原料药的企业，正悄悄通过间接路径进入宁德时代的供应链体系。可这层“关系网”到底有多实？咱们得一层层拆开看。

  认证≠供货：间接供应链的真实距离

  先说清楚，富祥药业并不是直接给宁德时代供货。根据上证报披露的调研纪要，公司明确表示：已与天赐材料、新宙邦等主流电解液厂商建立稳定合作关系，并通过了宁德时代二级供应商的认证。这意味着它的产品VC（碳酸亚乙烯酯）和FEC（氟代碳酸乙烯酯）可能作为添加剂，先进入这些一级电解液厂的采购体系，再由它们整合进电池材料中，最终用到宁德时代的电池里。

  这种“曲线供应”在产业链中并不罕见，但关键问题是——目前没有任何公开信息显示其产品已实现量产导入、订单放量或产生实际收入。所谓“认证通过”，只是准入门槛的第一步，距离真正上车还有很长一段路。更别说，连具体是哪家中间企业采购、年交付规模多少、占营收比例如何，全都无从查证。

  主业仍是医药：新能源贡献几乎为零

  别忘了，富祥药业的老本行是抗感染类原料药，典型的医药制造企业。直到2022年才宣布布局锂电池电解液添加剂业务，想把新能源打造成“业绩第二增长曲线”。现在确实有年产8000吨VC和1000吨FEC的产能，还计划扩产到2万吨和5000吨，听起来挺像那么回事。

  可现实是，截至目前，新能源板块尚未带来实质性财务贡献。没有财报数据支撑，也没有研报将其列为行业龙头，研发投入也未显著领先同行。换句话说，现在的业绩还是靠医药撑着，新能源更像是“未来故事”，离兑现还远着呢。

  三重风险浮现：别被概念迷了眼

  我对这波炒作保持谨慎，主要有三点担忧：

  一是供应链层级太远，关系脆弱。富祥药业最多算三级甚至更下游的供应商，中间任何一个环节换料、改配方，都可能导致订单归零。而且在这种链条里，议价权低、利润薄，根本吃不到大肉。

  二是信息披露严重不足。仅凭一句“通过认证”就引发股价异动，实在不够严谨。按照信息披露规定，重大业务进展应完整披露，否则容易引发监管关注，甚至滋生内幕交易嫌疑。

  三是明显有概念炒作痕迹。你看同期其他电解液添加剂企业的营收平均已达55亿以上，而富祥药业连具体数据都不敢提，却能逆势上涨，这不是情绪驱动是什么？

  所以我的建议很明确：盯紧四个信号——官方是否披露新能源收入、宁德时代供应商名录有没有它、财报毛利率有没有变化、主力资金是不是真在进场。在此之前，别轻易为“链上想象”买单。毕竟，资本市场不缺故事，缺的是能落地的业绩。