综合分析：技术 全球化 生态，三重护城河构筑长期价值

结合财报与研报，中科创达的投资价值锚点可归纳为三点：

1. 技术护城河：以“滴水OS”整车操作系统、“TurboX”AI模组为核心，实现“芯片 OS 算法”全栈能力，尤其在高通、英伟达等芯片平台上的先发优势难以复制。
2. 全球化能力：16国研发中心 本地化团队，使公司能快速响应欧美日客户需求，2025H1海外收入增速81%，远超国内（13%），分散地缘风险的同时打开增长天花板。
3. 生态协同效应：与字节、高通、宇树科技（间接持股0.126%）等构建“AI 硬件 场景”生态，虽当前合作有限，但未来在机器人、AR/VR等领域想象空间巨大 [18]。

风险点在于：AI终端渗透率不及预期、行业竞争加剧（如华为鸿蒙）、汇率波动。但综合来看，公司基本面正处于“高增长 结构优化 全球化加速”的黄金期，业绩确定性支撑估值上行。