在全球新材料产业链自主化浪潮与高端制造国产化提速的产业背景下，蓝晓科技（300487.SZ）实现稳健增长。

　　在最新财报中，蓝晓科技2024年实现营业总收入25.54亿元，同比增长2.62%；归属净利润7.87亿元，同比增长9.79%。

　　净利润增幅跑赢营收增速的背后，折射出高附加值业务占比提升带来的盈利结构优化。

　　具体到业务层面，吸附材料作为核心增长动力，毛利率持续维持较高水平，“基本仓”业务增长稳健。生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务增势明显。

　　对于2025年经营计划，蓝晓科技公司人士表示，要保持基本仓业务的稳定增长，同时保障西藏结则等大项目的高质量交付和运行。此外，全面落实国际化战略也将是努力的重点方向。

　　基础业务增速近25%

　　在行业弱周期下，蓝晓科技业务面表现较为稳健。

　　整体来看，基础业务收入达到24.5亿元，同比增长24.7%，占总营收的96.1%。

　　其中，核心业务吸附材料销售收入为19.9亿元，占比80.9%；装置销售收入为3.7亿元，占比15.1%。

　　新材料和应用技术打开该公司新一轮增长空间。以金属资源板块吸附材料销售收入为例，2024年该板块收入2.56亿元，同比增长30%。

　　其中，金属镓、铀的价格相对于上年同期均有上涨。石煤提钒工艺流程优化取得重要进展，进一步推动了该板块的增长。

　　在备受关注的GLP-1药物供应链中，蓝晓科技是关键耗材“固相合成载体”的主要供应商。

　　体现在公司业务板块中，生命科学2024年销售收入为5.68亿元，同比增长28%。蓝晓科技公司人士表示，公司在北美、欧洲市场引进同行业人才，扩大本地化团队规模，进一步提升了国际市场的竞争力。

　　值得关注的是，2024年，蓝晓科技离子交换类产品成功导入胰岛素临床二期项目。复合模式填料完成14价HPV疫苗的中试放大验证。

　　下游市场的旺盛需求是推动业绩快速发展的外在动力。随着我国核电事业的发展，对高品质核级超纯水树脂的需求逐步提升。与此同时，半导体产业的兴起为电子级超纯水市场创造巨大的市场空间。

　　反应在上游供应商层面，蓝晓科技水处理与超纯化板块在2024年实现销售收入6.88亿元，同比增长34%。其中，高端饮用水市场渗透率继续提升，超纯水领域进一步放量。

　　据透露，目前蓝晓科技在面板行业实现多条新建水线的全线供货。同时，部分重点半导体企业已实现实质性订单落地。

　　此外，凭借离子膜烧碱、多晶硅除硼等多个领域产销情况良好，该公司化工与催化板块在2024年实现销售收入2.02亿元，同比上升42%。

　　供需窗口期下的“新机遇”

　　伴随着国际和地区经济政治格局变化与碳中和目标的推进，同时在国内下游制造业快速发展以及关键产品国产化的趋势下，全球范围内生命科学、饮用水、新能源、碳排放等新兴市场有望进一步打开需求新增量，也为国内上游供应商提供了新一轮的供需窗口期。

　　对于今年的业务发展方向，蓝晓科技表示，根据业务板块特点配备资源，有序发展，金属资源与生命科学仍将是重点方向，将给予优势资源支持，需发挥公司“材料+工艺+装置”的一体化解决方案综合技术优势。

　　在业绩说明会中，该公司人士坦言，西藏结则茶卡3300吨氢氧化锂产线在建项目经现场试验、调试等，有望建成西藏地区首个达标运行的工业化盐湖提锂项目，后续6700吨产线在条件允许的情况下，将有望加快建设。

　　对于生命科学板块的发展，上述人士进一步表示，受益于GLP-1多肽类药物良好的市场表现，凭借seplife 2-CTC固相合成载体和sieber树脂的高等级优质产能和持续稳定供货，公司固相合成载体业务呈现出快速增长态势。2025年，公司也将加大资源投入，获取新增订单，持续拓展国内和海外业务。

　　值得一提的是，蓝晓科技生命科学业务产能正在加快扩产和升级。比如该公司陆续完成了固相载体车间、琼脂糖/葡聚糖车间的扩建，产能分别达到120t和70000L。同时计划新建GMP高等级生产车间及独立的生命科学园区。

　　此外，该公司海外市场快速增长。2024年，该公司实现海外销售收入6.55亿元，同比大幅增长45.1%，显著高于国内业务增长。同时，蓝晓科技还在美国设立全资子公司，为促进业务本地化发展搭建平台。

　　中国银河证券研报指出，随着公司国际市场的持续开拓、生命科学领域产能的扩张、超纯水国产替代加速、稀贵金属市场格局改变等因素，细分领域仍将延续稳健增长态势。此外，目前仍有金海锂业、金昆仑、藏格麻米错、哈纳克等多个大项目待确认，未来有望持续为公司贡献增量。