今天来谈谈全球覆铜板市占率连续18年第一的龙头公司在港上市的$建滔积层板(01888)$ ，2025年全球市场占有率约14.7% 。公司目前在华南及华东运营超过20间厂房，拥有超过1,700个活跃客户的庞大网络 ，这是唯一覆盖“玻纤布+铜箔+树脂+覆铜板”全链条的一家上市公司，成本比同行低10-15%，议价与抗周期能力突出 。对于覆铜板排名第二的生益科技来说，建滔积层板大张旗鼓的PCB上游全链条扩产，尤其是对上游原材料（玻璃纱、铜箔）的深度布局，必然会在行业内掀起波澜，这既是“硬碰硬”的挑战，也是“逼上梁山”的鞭策。公司最大的护城河在于垂直一体化（自己生产玻璃布、铜箔、树脂），当建滔通过扩产自产玻璃纱和铜箔来进一步降低成本时，生益科技如果依赖外购原材料，在价格战中就会面临相对更高的成本。目前两家公司都在盯着AI服务器这块大蛋糕，建滔的扩产意味着竞争将从“蓝海”变为“红海”。建滔在泰国扩产180万张覆铜板产能，直接对标的是海外高端服务器市场。这会直接切入生益科技正在发力的海外市场（如英伟达、全球云厂商）。虽然生益科技在高频高速板上积累深厚，但建滔正在快速补齐短板（如研发HVLP3铜箔、低DK玻璃纱）。从另一角度来说，全球范围内建滔和生益的扩产都在蚕食罗杰斯（Rogers）、松下等日美企业的高端市场份额，加速国产替代的进程，共同做大整个高端覆铜板的市场蛋糕。如果你追求“爆发力”和“事件驱动”的短线收益，现在是买入建滔积层板的好时机；如果你看重M9“确定性”和“长期高端技术壁垒”，生益科技依然是更稳的压舱石。从技术面看该股周箱体6.5元-7.5元-8.5元-9.5元-10.5元-11.5元-12.5元-13.5元-14.5元-15.5元-16.5元-18.5元-20.5元-22.5元，从估值角度而言，截至目前建滔的静态PE约为20倍，对于一家宣布连续涨价且行业景气度爆发的公司来说，明年业绩增长20％-30％毫无压力，2026年每股收益0.75元动态市盈率17倍，这个估值低得令人发指。明年我计划动用20％的资金开始尝试参与港股AI科技股，既然错过了A股的生益科技，在春季躁动的港股中寻找2026年AI的确定性机会，希望在全球资金投资市场中能够有所斩获。（2026年第一目标20.5元）