先说答案，因为风格保护。

最近这样的例子很多，胜宏、仕佳光子、华工等业绩都不及预期，股价不但没崩，最近反而是涨的，其中胜宏略微好点，大家对业绩不及预期有心理准备，所以走势更强。

而其他板块，比如工程机械、游戏等一些公司业绩不及预期，直接就调整下去了。

这种情况其实以前抱团的时候也出现过，2021年左右茅台带着各种茅横冲直撞，机构疯狂抱团，当时也出现即使业绩不及预期，但股价继续狂飙的盛况。

现在不过是复刻，因为机构在买组合的时候早就把这些公司纳入核心持仓，再加上有故事可讲，只要宏大叙事还在，资金就不会出逃。

这里面最有代表性的就是胜宏，业绩不及预期早就知道，所以之前的调整就是在交易业绩miss，业绩出来前后大涨并不是资金认为胜宏符合预期，而是已经开始交易第四季度、 2026年业绩，这样一来，自然就比较强了。

再直白一点讲，只要是AI概念的核心标的，被机构抱团，不管估值多高，不管业绩是否符合预期（不要差太多就行，至于超预期的直接暴涨，比如生益电子），行情不结束，抱团不解散，这些公司股价都很难塌方。

这就是风格保护。

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