$胜宏科技(SZ300476)$  个人看法。首先，营收方面，Q3营收50.86亿，比Q2的47.19亿，环比还是增长了7.78%，这个我觉得最重要的，市场到了成熟阶段，利润率稍微下来一点是很容易理解的。Q3归母净利润11.02亿，环比Q2的12.22亿，下滑了9.82%。上半年毛利为36.22%，前三季度为35.85%，Q3毛利出现了一些下滑。从财报数据里面具体挖一下关键信息：1、Q3研发费用继续加大投入：前三季度合计是6.07亿，查了一下上半年是3.52亿，也就是说Q3研发费用增加了2.45亿。2、在建工程35.5亿：截止三季末，在建公司高达35.5亿，比年初翻了12.8倍，公司基于订单预期正在大力扩张产能，这是为后续营收、利润增长奠定基础。3、固定资产75亿，增加了4亿：预计会新增折旧费用，影响利润。4、前三季度所得税增加了5.77倍：上半年为3.1亿，Q3增加了1.88亿。总的来说，因为市场之前也分析过，Q3季度是GB200往GB300切换的过程，营收略有增长，因为上面提到的各方面费用增长，对Q3利润有所影响是非常正常的事情。按预期，Q4的出货预计会恢复较快增长，营收增速应该会加快，会弥补毛利一定的下滑。