生益科技2025年前三季度业绩预告显示，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润24.2亿元至24.6亿元，同比增长76%至79%，扣非后净利润同比增幅达80%至83%。这一增长主要得益于覆铜板销量上升、产品结构优化带来的毛利率提升，以及子公司生益电子在高附加值产品领域的持续突破。从营收构成看，2025年上半年覆铜板及粘结片贡献营收占总营收比例超85%。

  AI服务器与汽车电子成为关键增长引擎。TrendForce数据显示，2025年AI服务器市场价值预计将占整个服务器行业的70%以上，对高频高速覆铜板及高端PCB形成强劲需求。生益科技的M8覆铜板已实现介电损耗0.0009的技术水平，批量供应英伟达GB200等高端AI服务器，单价为普通产品的8倍。其子公司生益电子AI服务器相关PCB产品占比已达48.96%，吉安二期项目追加投资17.5亿元，重点扩产高多层板以匹配AI算力基础设施建设节奏。

  在汽车电子领域，新能源汽车PCB用量为传统燃油车的8倍以上，推动高可靠性多层板需求激增。生益科技车规级覆铜板营收占比已达25%，公司计划在未来三年内将车规与AI服务器相关产品合计占比提升至50%。全产业链布局进一步增强抗风险能力：上游通过参股联瑞新材保障球形硅微粉供应，中游覆盖覆铜板与PCB制造，形成“材料—基板—成品”一体化协同。

  行业景气度同步带动其他PCB企业业绩释放。生益电子2025年上半年净利润同比大增452%；胜宏科技上半年归母净利润增长366.89%，其6阶24层HDI及100层以上高多层板广泛应用于AI服务器，已成为英伟达Tier-1供应商，并在人形机器人、CPO光模块领域取得量产突破；华正新材聚焦AI服务器与光模块用覆铜板，净利润同比增长超三倍；沪电股份高速网络交换机相关PCB同比增长约161.46%。这些数据反映出高端PCB产业链正处于订单密集落地阶段。

  需注意的是，铜等原材料价格波动可能影响毛利率稳定性，同时台光电子、联茂等台企扩产叠加罗杰斯等国际厂商在中低端市场降价竞争，行业整体面临一定价格压力。此外，AI算力需求若不及预期或客户导入进度放缓，也可能对后续增长造成扰动。目前来看，生益科技及其产业链企业的高增长逻辑仍建立在AI与电动化两大趋势的确定性之上，技术迭代与产能释放节奏是观察后续走势的关键变量。