根据Meta（原Facebook）最新财报、行业分析及公开战略披露，其2025年和2026年在算力与数据中心领域的资本开支计划已呈现出爆发式增长态势，核心目标是支撑AI大模型训练、元宇宙基础设施及全球用户规模扩张。以下是具体分析：
一、2025年资本开支：聚焦AI算力集群建设
1. 预算范围与增长动力
Meta在2024年四季度财报中明确，2025年资本支出预计为600亿至650亿美元，同比增幅超68%（2024年为392.3亿美元）。这一增长主要由AI计算能力扩展驱动，包括：
GPU集群部署：计划在2025年上线1吉瓦（GW）的算力，年底前将GPU总量提升至130万块，主要用于Llama 4等大模型训练。
数据中心基建：首个名为普罗米修斯（Prometheus）的超大规模数据中心预计2026年投入使用，初期设计容量达2GW以上，并预留扩展至5GW的空间。
服务器更新：服务器投资占比超60%，重点采购适配GB200/GB300芯片的高阶HDI PCB板（如胜宏科技供应的28层板）和1.6T光模块（如中际旭创产品）。
2. 资金分配与供应链影响
硬件采购：约40%的预算用于英伟达GB200/GB300 GPU、AMD MI355X芯片及配套网络设备，直接拉动PCB、光模块、液冷设备需求。
基建融资：Meta已与太平洋投资管理公司（Pimco）等机构达成290亿美元融资协议，专项用于路易斯安那州数据中心扩建，其中260亿美元为债务融资，30亿美元为股权融资。
国内供应商受益：胜宏科技（英伟达GPU PCB市占率50%）、中际旭创（1.6T光模块独家供应商）、英维克（液冷设备核心厂商）等企业将承接大量订单。
二、2026年资本开支：通用人工智能（AGI）战略深化
1. 预算预测与技术布局
美银美林等机构预测，Meta 2026年资本支出将进一步增至787亿美元，同比增长约20%，重点投向：
AGI训练基础设施：为实现通用人工智能目标，计划建设多吉瓦特级（Multi-GW）算力集群，如Hyperion数据中心远期扩展至5GW，单机柜功耗达120kW，需全液冷技术支撑。
推理计算网络：随着Llama 4.0等模型商业化落地，推理算力需求将激增，Meta计划构建分布式计算网络，降低延迟并优化成本。
元宇宙硬件支撑：Quest 4等VR设备的内容渲染和实时交互需强大算力支持，数据中心需配套边缘计算节点。
2. 供应链升级与技术迭代
光模块需求爆发：1.6T光模块将成为GB200服务器标配，预计2026年采购量超100万只，中际旭创、新易盛等厂商订单增长显著。
PCB技术突破：胜宏科技、沪电股份将量产36层以上高阶HDI板，适配英伟达Blackwell架构芯片的高频高速需求。
液冷渗透率提升：单机柜功耗超50kW后，液冷成为必选项，英维克、高澜股份等企业的冷板和浸没式液冷方案市场份额扩大。
三、长期战略：6000亿美元投资与全球布局
1. 6000亿美元计划的时间框架
Meta CEO扎克伯格在2025年9月白宫晚宴上承诺，到2028年至少投资6000亿美元用于美国数据中心和AI基础设施建设，其中2025-2026年的资本开支占比约30%（即1800亿-2000亿美元）。这一计划旨在：
技术代差壁垒：通过超大规模算力集群巩固Llama模型的领先地位，应对OpenAI、谷歌等竞争对手的挑战。
政策红利获取：契合美国《芯片与科学法案》的补贴政策，降低本土建厂成本。
2. 全球供应链重构
区域产能布局：Meta在越南、墨西哥等地新建服务器组装厂，以规避关税风险（如美国对华301条款关税），预计2026年海外产能占比提升至40%。
本土化采购：优先采购美国本土生产的PCB（如Rogers Corporation高频材料）和光模块（如Lumentum），但国内供应商仍在性价比领域占据优势。
四、风险与不确定性
1. 技术迭代风险
英伟达若提前推出下一代GH200芯片，可能导致Meta现有GB200集群折旧加速，影响资本开支回报率。
2. 地缘政治风险
美国对华技术出口限制可能影响国内供应商的产能释放，例如胜宏科技的高阶HDI板生产需依赖进口设备。
3. 财务压力
2025-2026年资本开支占营收比例预计超30%，可能导致现金流紧张，需通过债务融资或资产出售（如计划出售30亿美元数据中心资产）缓解压力。
结论
Meta在2025-2026年的算力与数据中心资本开支将呈现高强度、高集中度特征，2025年预算约600亿-650亿美元，2026年增至787亿美元，重点投向AI算力集群、高阶硬件采购及全球基建布局。这一战略将直接拉动PCB、光模块、液冷设备等产业链需求，国内供应商如胜宏科技、中际旭创、英维克等有望在未来两年获得200亿-300亿元的业务增量。投资者需关注Meta财报中AI相关资本开支的具体分项，以及供应链本地化进程对订单分配的影响。
