今天是9月21日的星期日。

说点我对PCB和自动驾驶等相关AI硬件以及胜宏科技19亿增发落地公告和公告前的30亿大宗交易，还有就是最近355~330股价横向压盘整理，那么我想对上周连续发生的事情之背后逻辑链条，做一下挖掘和整理。

第一、我们先看一则每经快讯，9月17日，沪电股份(002463.SZ)发布投资者活动记录表，公司近两年加快资本开支，2025年上半年财报现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金约13.88亿。

除了连续实施技改扩容外，公司在2024年Q4规划投资约43亿新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目已于2025年6月下旬开工建设，预期将在2026年下半年开始试产并逐步提升产能。

我转发上述信息的用意在于提醒大家，上面沪电的43亿投资扩张的高端PCB产能从草坪到投产，用时不过一年，就可以开工达产，所以护垫能做到一年达产，那么胜宏的力度又会是如何呢？估计不用我说，大家也都会了解陈涛这个人的力度吧；

第二是讲一下，胜宏科技为什么如此着急扩产，因为与英伟达深度绑定的参与新产品的共研，加上胜宏科技领先友商一代半到两代的代差，导致英伟达在每次有新产品发布的时候，胜宏科技第一时间就可以做到短期的独供，由于深度绑定共研，所以就可以提前锁定了产品选型和供应商的核心地位，确保了新产品早期的高毛利供货。

而众所周知，行业内部有一个不成文的规定就是随着时间的推移，其新产品的价格每到第二年，其价格都会开始下调，这是行业的通用做法，因此首供加上第一年的独供，胜宏科技会比后进入的公司要捡很大的高价格便宜（当然这个地位和高毛利和高价格也是产品研发的大投入以及优良的产品质量和较高的服务品质所换来的），这就是胜宏科技提速扩大产能的主要逻辑；

第三就是说一说昨天的大宗交易这个事儿的背后逻辑。

其实这个信息还要叠加胜宏大宗交易31亿之后的周五的19亿增发落地的公告紧接着这个31亿就在周五晚间公布出来；另外就是上周一周时间，借助反垄断调查、某山小作文碰瓷胜宏科技、沪电跳转高毛利PCB和扩产等等视乎不利于胜宏的消息。

机构对胜宏科技进行了压盘整理，但到了31亿大宗交易结束和晚间的增发19亿落地公告被公布，这一切的一切都指向一个逻辑，那就是31亿看到了众多机构都在争先恐后的动用一切手段拿到增发的筹码，没拿到的31亿，最后一定是不惜动用一切手段和各种关系说服了胜宏科技，并且胜宏科技说服某股东让渡出31亿股权，而这期间二级市场的机构必须配合做压盘，这一周得压盘和增发公告前以远远高于增发价格之迅雷不及掩耳的速度，在周五前必须在大宗交易平台顺利的完成筹码交割，这一切的一切，都说明，248元增发价的争先恐后抢筹，这些在吸引后来者（这个31亿）必须在短时间弄清楚为什么增发价这么高还有如此高的激情，而且为了这个后来者，胜宏科技的248增发公告也显而易见的向后延迟了公布的时间，以至于二级市场都认为胜宏科技这次增发是不是难产到了没人参与的地步，导致机构也可以借此压盘，且必须向下压盘，本来是一飞冲天突破400的节奏，结果嘎然而止调转向下横盘整理了一周。

如此这般，等我看到了这31亿大宗交易和周五公告增发落地大局成功之后，我就全都明白了，原来就是为了这个31亿，一切都在为了这个31亿开道，加之胜宏科技也需更多的资金要加速扩产。

那么对于事后的我们看到参与者都是中字头以及知名机构的争先恐后的参与之后（200多家参与其中），而对于人家31亿能不能知道事前信息，这个是显而易见的，当31亿看到了这次增发背后机构之激烈竞争已经达到了不可想象的程度，大家想一想，31亿能不着急吗！但为了这个搬到杀出来的程咬金，胜宏科技只能配合。

话锋一转，这件事又一次的证明了，我之前帖子中说的明年600亿胜宏产能扩张不是空穴来风（不知道的粉丝可以回顾一下我之前的800亿小作文）。

另外我从董秘回答中也印证了我的这一逻辑，按照董秘所说，胜宏科技在增发融资之前早就动用自有资金和自筹资金为提前扩产解决了资金短缺的问题(这句话的水太深了，也需不只是为了越南和泰国那点产能吧！）。

所以当下，当我们看到的陈涛夫妇卖股融资以及19亿增发落地，外加半道杀出一个程咬金的31亿之时的一系列动作之后（当然还有银行信用贷款的100多亿），这已经是鲜花盛开的季节了。

如上，这些动作，都在证明，明年即使是没有600亿收入，那也是一个产能释放到行业内不能忍视的程度，大概率会让业内人士大跌眼镜（所以各个公司都在拼命搞资金扩产，但对比胜宏已经晚半拍了）。

还有就是看到各个调研报告都是统一口径回答未来产能会依据需求进行排产，这句话的潜台词就是你市场有多大的需求，我就有多大的产能共给你，所以如果加量加速的600亿扩张逻辑被完全被证实。

那大约可在明年的2季度甚之前就可以陆续达产（600亿产能）。

所以我非常笃定的告诉我自己，周五248元增发公告宣布之前的如此大规模之30亿进行的大宗交易，其背后绝对有几个对赌协议在跟着，否则绝对不会出现30亿在这个点位卖出。

懂得都懂（有人做出了利益的牺牲，这证明陈涛为人做事的何其能也）。

结论就是，明年的胜宏科技绝对是业绩暴增的大年。

陈涛是一个干大事的人，我相信他在调动一切资源，其目的还能是啥？！不就是加速扩产嘛！

第四就是再说一说英伟达，英伟达加快了新产品的换代步伐，鲁滨提前布局和入股因特尔以巩固从下至上的AI算力生态，而且鲁滨的迭代，据说会带来高端PCB比之前高几倍的扩量需求；

第五再说一个特斯拉自动驾驶的话题，这个话题就从一个股友举例来说明吧：

一个股友说，比如我们人类开车，可以很容易分辨在路边的行人是否有意图抢行，还是会等待，亦或是要超车，但是这类驾驶意图的判断，对于AI则需要海量的算力才能达到，这使得fsd目前99%优秀好用，但是最后的1%提高将举步维艰。

这段话描述的非常准确，这就是AI应用能否比肩人类的关键智能节点，要想实现并穿越过这最后的1%，本人觉得推理+训练还要有很长的一段路要走。

这种判断和所下的结论，主要原因就是因为上述两种算力不够，也就是说当前算力还远远做不到让汽车机器人能够完全识别到这种类似人类驾驶汽车所表现出来的驾驶意图（意识判断力），并在识别后，对对方车辆或多方的周围车辆的各类行驶（驾驶）意图，提前做出正确的反应和驾驶操作。

最后我想说的就是，不要小看这个最后的百分之一，其实背后的算力需求是非常大的，就是这替代人类劳动的最后百分之一的算力到底有多大，估计当下就连马斯克也说不清楚。

但有一点是可以肯定的，黄仁勋说过一个大概的数据，那就是未来AI产业规模将达到一百万亿，马斯克预判特斯拉未来的机器AI市值85%都来自机器人，那么这些数据都证明，AI时代对算力的需求之路才刚刚起步，这最后的百分之一，也许是现在的全部算力投入累加在一起的几倍算力都不够，所以未来烧钱算力芯片的路还有很长的路要走。

因此PCB这个AI硬件的子行业之高成长的发展空间和时间至少10年也看不到天花板。

如上证明，胜宏科技的高增长至少10年都不会结束！

最后我讲一下牛市市盈率的倍数常识。

我先说一下胜宏科技今年60亿净利润，那现在不到50倍市盈率，而这次是AI高科技公司的结构牛市100%确定的，A股牛市与否其实对于AI硬件已经不重要，说白了，未来5-10年只是AI硬件的牛市，那么这样的牛市，给到龙头公司的市盈率最起码是65倍+。

而如果是A股整体牛市，那正常牛市的龙头最起码给到75～85倍的动态市盈率，那最高都可以看到100~120倍。

所以本人给出胜宏科技今年年底明年年初，股价站上515元（也许三季报出来之后，股价就会不断上攻至这个目标位）是大概率时间。

上文转自雪球“红杉树森林”当天的文章。原文虽然不是十分流畅，也鲜有分段，似亦未经细致打磨，但其逻辑极其强大，甚至令人震撼——分析一环扣一环、步步深入，十分精彩！故分享出来，让更多人看到。

分享的为原文全文（为方便大家阅读，我已稍作分段，望不构成侵权）