香农芯创股价暴涨588%后紧急“降温”，发布风险提示公告。这可能是近期A股最热的芯片概念股之一，但它的基本面真的跟得上股价的疯狂吗？

  11月10日晚间，香农芯创（300475）披露股票交易异动公告，称公司股价在11月6日、7日和10日连续三个交易日涨幅偏离值累计超30%，触发异常波动标准。截至11月7日，公司滚动市盈率高达305.02倍，而所属行业（批发业）平均仅为27.11倍，估值水平整整高出十倍以上。更值得注意的是，公司前三季度归母净利润为3.59亿元，同比下滑1.36%，呈现典型的“增收不增利”态势。

  尽管如此，市场热情丝毫未减。11月10日当天，香农芯创收盘大涨15.19%，最新市值逼近910亿元，年内累计涨幅超过588%。龙虎榜数据显示，机构资金在此期间净卖出2.24亿元，深股通专用席位也大幅减持，而部分游资如国泰海通证券成都顺城大街营业部则积极买入。这种“机构出货、游资接力”的格局，正是短期炒作的典型特征。

  公司也在公告中反复强调：目前主营业务未发生重大变化，生产经营正常，不存在应披露未披露事项，并特别提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策。此外，无锡高新区新动能产业发展基金计划自11月11日起通过集中竞价减持不超过0.9976%股份，虽比例不大，但在高位节点释放减持信号，仍可能对情绪面形成扰动。

  值得一提的是，原董事长范永武于10月30日突然辞职，提前约19个月结束任期，由持股5%以上股东黄泽伟接任。这一人事变动发生在股价飙升之际，难免引发市场联想。

  我怎么看这件事？

  说实话，看到香农芯创这一连串数据，我心里是打问号的。营收增长确实亮眼，同比增长近60%，但这背后主要是分销业务扩张带来的规模效应，利润却在下滑，说明盈利能力反而在弱化。而305倍的市盈率，已经完全脱离了企业盈利支撑，更像是在炒预期——尤其是市场对AI带动HBM存储需求爆发的憧憬。

  我理解投资者追逐热点的心情，毕竟谁不想搭上AI的快车？但问题是，香农芯创虽然子公司海普存储已进入服务器平台认证体系，产品用于阿里云等场景，推进国产替代，但其真正能贡献多少增量利润，尚需时间验证。

  当一家公司的股价涨了五倍多，而利润还在原地踏步甚至倒退，这时候再去追高，无异于在刀尖上跳舞。我不是说它没有未来，而是当前的价格已经透支了太多乐观假设。一旦行业供需缓解或市场情绪转向，回调压力会非常大。

  所以我的看法很明确：可以关注香农芯创背后的存储国产化逻辑，但眼下这个位置，更适合观望而非进场。别让贪婪蒙蔽了对风险的基本判断。