突发！香农芯创暴涨588%后紧急“泼冷水”

  香农芯创（300475）股价年内累计涨幅超588%，在2025年11月6日、7日和10日连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过30%，引发市场高度关注。为此，公司于11月10日晚间发布股票交易异常波动公告，明确表示：公司生产经营正常，主营业务未发生重大变化，基本面无重大变动。同时提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策。

  截至11月7日，公司滚动市盈率高达305.02倍，而所属行业“F51批发业”的平均市盈率仅为27.11倍，估值水平显著偏离同行。更值得注意的是，公司2025年前三季度实现归母净利润3.59亿元，同比下滑1.36%，呈现出典型的“增收不增利”态势。尽管营收达到264亿元，同比增长近六成，但利润并未同步增长，暴露出盈利能力承压的问题。

  与此同时，龙虎榜数据显示，机构资金正在悄然撤离——机构合计净卖出2.24亿元，深股通专用席位也出现大额卖出。而散户参与热度却持续上升，股东户数从二季度末的3.4万户猛增至三季度末的5.86万户，筹码明显分散，警惕后续抛压加剧。

  高光背后的隐忧：谁在推动这场狂欢？

  我一直在跟踪这轮存储芯片行情，香农芯创的走红并非偶然。市场热炒的核心逻辑在于AI算力需求爆发带动HBM等高端存储产品供不应求，叠加部分DRAM与NAND Flash产品出现“一天一价”的涨价现象，甚至连雷军都公开感叹“内存涨价实在太多”。在此背景下，任何沾边的企业都被赋予了想象空间。

  香农芯创确实有一定故事可讲：旗下自主品牌“海普存储”已量产DDR4/DDR5内存和Gen4 eSSD，并切入阿里巴巴等云服务商供应链，具备国产替代概念；同时与SK海力士存在合作背景，进一步强化其产业关联性。这些因素共同助推其成为本轮行情的领涨标的。

  但我必须指出，目前股价的上涨缺乏业绩支撑。前三季度扣非净利润同比下降15.29%，毛利率也在下滑，且应付票据大幅增加，反映出现金流压力可能正在累积。技术面上，当前股价已突破布林线上轨，RSI指标进入超买区，BIAS正乖离率达34.75，短期回调风险不容忽视。

  人事变动与减持阴影下的未来走向

  另一个值得警惕的信号是公司高层的人事震荡。前任董事长范永武提前约19个月辞职，虽仍保留董事职务，但这一变动发生在股价飙升之际，难免引发市场联想。新任董事长黄泽伟为持股5%以上股东，直接和间接控制公司10.31%股份，未来战略方向或有调整可能。

  更现实的压力来自即将启动的股东减持计划。无锡高新区新动能基金拟减持近0.9976%股份，虽然比例不大，但在当前情绪高点，极易成为市场回调的导火索。

  在我看来，香农芯创的这一波行情，本质是主题炒作与情绪驱动的结果。它反映了当前资本市场对AI硬件链的高度聚焦，但也暴露了部分投资者对估值与基本面的漠视。当股价脱离盈利基础太远，剩下的就只是击鼓传花的游戏。

  我始终相信，真正的价值终将回归。对于普通投资者而言，此刻更应保持清醒，不要被短期暴涨蒙蔽双眼。毕竟，910亿元市值背后，是一家净利润下滑、估值畸高、股东正在套现的公司。热闹可以看，但钱要慎投。