中证智能财讯香农芯创（300475）10月23日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入264亿元，同比增长59.90%；归母净利润3.59亿元，同比下降1.36%；扣非净利润3.56亿元，同比下降15.29%；经营活动产生的现金流量净额为-4685.25万元，上年同期为-4.19亿元；报告期内，香农芯创基本每股收益为0.78元，加权平均净资产收益率为11.56%。

　　以10月22日收盘价计算，香农芯创目前市盈率（TTM）约为192.79倍，市净率（LF）约14.76倍，市销率（TTM）约1.46倍。

　　资料显示，公司致力于成为半导体产业链的组织者和赋能者。“芯片分销业务”与“自研产品业务”互为表里，二者在渠道、研发、服务、供应链等环节紧密呼应，为公司的下一步跃升构筑了发展框架。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为11.56%，同比下降1.32个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为9.02%，较上年同期下降1.58个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-4685.25万元，同比增加3.72亿元；筹资活动现金流净额-1.18亿元，同比减少8.41亿元；投资活动现金流净额-8758.89万元，上年同期为6945.52万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加210.69%，占公司总资产比重上升25.06个百分点；存货较上年末减少36.55%，占公司总资产比重下降18.29个百分点；商誉较上年末没有变化，占公司总资产比重下降2.72个百分点；应收款项融资较上年末减少95.85%，占公司总资产比重下降2.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末增加74.99%，占公司总资产比重上升7.33个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少97.87%，占公司总资产比重下降3.83个百分点；长期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；合同负债较上年末增加2161.63%，占公司总资产比重上升1.16个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.36，速动比率为1.06。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了二季度末的易方达品质动能三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，易方达国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、基本养老保险基金一二零五组合、中信建投证券股份有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。